從溫州到鄂爾多斯，從合肥到長沙，開發商“跑路潮”起起伏伏。近日，福州又傳出多位企業老板因為資金鏈斷裂而“跑路”的消息，甚至出現了地產商因民間借貸糾紛而被告上法庭的現象。

　　對此，有業內分析人士認為，部分開發商已經成為了下一輪深陷債務危機“死局”的“接棒者”，如不快速甩賣樓盤和出售資產，資金斷流將不可避免，破產將隨之壓頂。

　　無錢還債被告上法庭

　　近日，福建省福州市中級法院發布消息稱，今年以來，福州市涉及企業的借貸案件多發，多名企業老板因為資金鏈斷裂“跑路”。除此之外，福州中級法院稱，該院已經快速調解了10件以兩家房地產公司及其控股股東為被告、涉案標的總額高達近1億元的民間借貸糾紛案件。

　　對此，有業內人士認為，這很可能是福州首例開發商陷入民間借貸糾紛的案件。無疑，這意味著福州多家地產商被卷入民間借貸糾紛，部分企業無法償債，無計可施的態勢下才會被債權人告上法庭。

　　據悉，該案經過法院調解后，債權人同意上述兩家房地產商延期還債，允許其加快銷售，回籠資金還給債權人。不過，業內人士指出，如果銷售情況不好，所延期限內依舊無法還債，屆時等待開發商的就是“生死大考”，其結果顯然是被踢出這一行業，徹底破產。

　　上述業內人士進步一指出，無錢還債的狀況，顯然是銷售不暢帶來的現金嚴重“缺氧”造成的，現金流嚴重惡化，這對于中小房企來說可能是“致命傷”。

　　據悉，濱江集團籌資活動現金凈流，從去年同期的0.75億元，降至今年一季度-6.39億元，同比降幅達952%;榮盛發展則從去年同期的7.59億元，降至今年的0.75億元，同比降幅達90.17%。而華麗家族、濱江集團以及泛海建設在內的多家房企，一季末所持現金及現金等價物余額的降幅也在50%以上。

　　融資幾近無門

　　現金流惡化的同時，企業要想喘口氣，自然要依靠各種手段融資。據悉，無計可施之下，部分中小房企只好由上市公司的控股方出面，進行股權質押融資。不過，值得注意的是，這些控股母公司也不見得有余錢，所籌資金更不見得會用于上市公司業務經營。

　　據悉，今年3月份，控股股東杭州濱江投資控股有限公司將濱江集團部分股權質押給中國投資擔保有限公司。對于所籌資金是否用于上市公司，濱江集團稱，經與公司控股股東聯系，質押濱江集團的股份所籌集的資金主要是用于自身發展，如有必要會對上市公司進行支持。

　　業內人士分析，如此看來，這意味著濱江集團要自己解決融資問題，而中小房企的融資環境則并不是樂觀的。

　　“融資環境并沒有改善，甚至是惡化了。”一位青島市當地的開發商對記者表示，“銀行和資本市場依舊雙雙不放開閘口。”

　　該人士進一步指出，甚至部分開發商連民間借貸這條融資之路也走不通了，融資幾近無門，一些地產商的資金已經斷流，陷入了債務危機的“死局”。

　　上海易居房地產研究院副院長楊紅旭向記者證實，相比于龍頭房企和一些央企，中小房企融資確實很艱難，其企業本身資金鏈就太緊，即使信貸放松，銀行也不愿意把錢貸給這些房企，從這一方面來看，中小房企很難受益。

　　更值得注意的是，上述開發商向記者透露，能借到的錢也是‘借不起’的錢，因為融資成本太‘貴’了。一些信托貸款的年收益率和民間借貸的利率高得企業根本承受不起，一些房企所獲凈利潤可能根本不足以補上高利貸及項目開發所耗費的成本，甚至高企的借貸成本會拖垮企業。

　　短期債務壓頂，融資無門，市場銷售連續疲軟，銷售現金回籠不解渴。“這就是一個連環‘死局’，目前尚不得解除之法。”上述開發商對記者坦言。

　　“生死大考”壓頂

　　該開發商進一步向記者透露，即使財政政策出現微調，如上文所示，即使信貸放寬，銀行也不愿意借貸給中小房企。而樓市微調多針對剛需，在這一方面，中小房企如不想虧本甩賣，則競爭不過大型房企，如果虧本甩賣，則容易‘內傷’。退一步說，即使市場出現短暫回暖，銷售資金的回籠也需要一個過程。

　　然而，債務是不等人的，尤其信托債務更是到期即兌，即使民間借貸的債權人也不見得就會同意延期，這讓中小房企非常頭疼。

　　值得一提的是，日前，國際評級機構標準普爾召開電話會議，解讀今年中資地產商的融資困局時稱，對中小房企而言，當前四條融資渠道已經有三條“此路不通”，而下半年面臨地產信托的集中到期，房企倒閉可能重現。

　　“公司的董事長現在到處參加房地產金融論壇，為的就是找到生存之法，不管是轉型也好，引來資金也好，總好過‘坐以待斃’。不過，目前看來，效果并不理想。”上述開發商向記者如是透露。

　　對此，鏈家地產市場研究部陳雪也表示，中小房企的經營風險只能越來越高，陷入惡性循環。在中小型房企集中的三四線城市，部分小型房企已經出現資金鏈斷裂，甚至沒有能力清理庫存，出現項目停工甚至爛尾現象。因此，預計未來中小型房企倒閉或者被收購的案例會越來越多。

　　楊紅旭也表示，中小房企如不加快步伐大降價賣房，賣項目甚至賣地，開發商“跑路潮”將再現。

　　有分析人士認為，如果市場持續低迷，許多中小開發商則要加快賣樓和出售資產的速度，否則資金斷流可能性越來越大，屆時“死局”將無解。