奧賽康新股發行暫停一事，讓實施僅40多天的IPO新政的關注度持續升溫。目前，監管層已經開始馬不停蹄“打補丁”。

　　證監會于1月12日晚間緊急發布 《關于加強新股發行監管的措施》。當晚，原定于今日發布定價公告的創業板新股迅速反應，匯金股份、東方網力、綠盟科技、恒華科技及中小板的慈銘體檢，宣布暫緩新股發行或推遲刊登發行公告，此前預計的發行時間表也將調整。

　　按照原計劃，這5家公司將于今日刊登發行公告，并進行網上路演;14日進行網上申購確定網上網下最終發行量。同樣，后續發行的公司也將依次推遲，何時重新開始暫無確實時間表。

　　不過今日開始網下申購的新股并未見行動，按照此前的流程，1月13日將有應流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育6只新股發行，網上發行量最大的是應流股份，為2400萬股;網上發行量最小的是安控股份，為495萬股，但就統計而言，這5只新股發行市盈率均低于行業平均市盈率。

　　奧賽康暫緩引發IPO新政“漏洞”質疑 證監會半夜急忙打補丁

　　1月10日，擬登陸創業板的江蘇奧賽康藥業股份有限公司(即奧賽康)因發行規模過大、老股東套現過多暫緩發行掀起了市場對新股發行機制的熱議。

　　奧賽康在上海、深圳、北京向網下投資者詢價過程中，有361家投資者參與詢價申購。根據初步詢價結果，奧賽康發行價格確定為72.99元/股，市盈率67倍，高于創業板醫藥制造業平均約55倍的靜態市盈率。公司計劃的發行數量是5546.6萬股，其中4360.35萬賣老股;通過老股轉讓，大股東一次性拿走32億元。分析人士指出，為遏制超募而設計的老股轉讓，在奧賽康67倍的市盈率、控股股東通過轉讓老股獲利近32億元的事實面前，遭遇了“漏洞”。

　　在IPO新政備受爭議之際，證監會于1月12日晚間發布了《關于加強新股發行監管的措施》，對針對首發企業的詢價、路演過程、發行市盈率過高的情形均做出了具體要求。

　　根據公告內容，證監會將對發行人的詢價、路演過程進行抽查，發現發行人和主承銷商在路演推介過程中使用除招股意向書等公開信息以外的發行人其他信息的，中止其發行，并依據相關規定對發行人、主承銷商采取監管措施。涉嫌違法違規的，依法處理。

　　其中，對于發行市盈率過高的規定非常詳細。按照證監會公告，如擬定的發行價格(或發行價格區間上限)對應的市盈率高于同行業上市公司二級市場平均市盈率，發行人和主承銷商應在網上申購前三周內連續發布投資風險特別公告(風險公告)，每周至少發布一次。

　　風險公告內容至少包括：一是比較分析發行人與同行業上市公司的差異及該差異對估值的影響;提請投資者關注發行價格與網下投資者報價之間存在的差異;二是提請投資者關注投資風險，審慎研判發行定價的合理性，理性作出投資決策。公告明確，發行人應依據《上市公司行業分類指引》確定所屬行業，并選取中證指數有限公司發布的最近一個月靜態平均市盈率為參考依據。

　　另外，證監會和中國證券業協會將對網下報價投資者的報價過程進行抽查。發現網下報價投資者不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的，證券業協會應將其列入黑名單并定期公布，禁止參與首次公開發行股票的網下詢價。主承銷商允許不符合其事先公布條件的網下投資者參與詢價和配售的，證監會依據有關規定嚴肅處理。

　　上市公司反應：5家公司暫緩發行 已定價公司未現異動

　　不過就昨日晚間公布的這一公告，有業內人士認為，其內容少于此前市場預期。此前市場人士認為證監會可能對老股發行進行限制性規定，或者延緩IPO進程，但這兩點均未出現。

　　但是部分擬上市公司反應迅速。一個有意思的細節是，昨日下午，恒華科技曾一度刊登發行公告，后又撤回。此外，東方網力、匯金股份、綠盟科技、慈銘體檢4家公司在信息披露媒體確定刊登發行公告的計劃已經暫緩，14日的計劃也將被擱置。

　　不過依然有公司按照原計劃進行，揚杰科技、鵬翎股份等六家公司按原日程發布了公告，預告明日網上路演。不過也有消息指出，這些后續公司在比照匯金股份等五公司做法后，也將各自進行調整。而計劃今日網上申購的安控股份、應流股份等仍照原日程申購。

　　而此前，在已經公布發行價的公司中，我武生物、新寶股份、紐威股份、楚天科技等四家公司市盈率相對偏高，不過有業內人士指出，業內人士認為，兩家公司“生米煮成熟飯”，程序應該不會倒退。

　　而目前已經發布發行公告等待網上申購的上市公司中，應流股份、光洋股份、天賜材料、思美傳媒、安控股份、全通教育等6只新股未現延遲公告，其中，天賜材料的發行市盈率不符合新規定的要求。該公司發行價格13.66元，發行市盈率28.08倍，而行業市盈率(披露值)為27.80倍，不過截至目前，也尚未看到企業發出延遲公告。

　　截至目前，已有51家新股公司獲得IPO批文，已刊登發行公告的有14家。

　　衍生閱讀：

　　1月6日-10日申購企業發行市盈率一覽

　　我武生物 發行價為20.05元 市盈率39.31倍 (偏高，接近創業板科技板平均市盈率49.70倍，低于創業板平均市盈率62.04倍)

　　新寶股份 發行價為10.50元 市盈率30.08倍 (偏高)

　　紐威股份 發行價為17.66元 市盈率46.47倍 (偏高，紐威股份同行業的上市公司有江蘇神通(002438)和中核科技(000777)，兩家公司的靜態市盈率分別為42.9倍和72.52倍，平均為57.71倍。)

　　楚天科技 發行價為40.00元 市盈率45.60倍 (偏高，略高于同行業可比上市公司平均市盈率。)

　　天保重裝 發行價為12.00元 市盈率41.38倍 (偏低，低于1月7日創業板通用設備靜態市盈率57.36倍)

　　炬華科技 發行價為55.11元 市盈率33.17倍 (偏低，低于中證指數有限公司發布截止2014年1月7日儀器儀表制造業的最近一個月平均滾動市盈率37.83倍。)

　　良信電器 發行價為19.10元 市盈率24.64倍 (偏低，低于行業近一個月平均靜態市盈率(26.79倍)、高于平均滾動市盈率(21.66倍))

　　1月13日將啟動網上申購的新股發行市盈率一覽

　　應流股份 發行價格8.28元 發行市盈率19.60倍 (偏低，截至1月8日，專用設備制造業市盈率為29.19倍)

　　光洋股份 發行價格11.88元 發行市盈率28.29倍 (偏低，截至1月8日，通用設備制造業市盈率為33.88倍)

　　天賜材料 發行價格13.66元 發行市盈率28.08倍 (偏高，截至1月8日，化學原料及化學制品制造業市盈率為27.80倍)

　　思美傳媒 發行價格25.18元 發行市盈率24.06倍 (偏低，截至1月8日，商務服務業市盈率為29.95倍)

　　安控股份 發行價格35.51元 發行市盈率39.54倍 (偏低，截至1月8日，儀器儀表制造業市盈率為48.09倍)

　　全通教育 發行價格30.31元 發行市盈率51.37倍 (偏低，截至1月8日，軟件和信息技術服務業市盈率為68.18倍)