滬指2月27日縮量收漲0.87% 收復2300點

　　受住房公積金入市準備工作啟動，以及證監會擬降低證券公司資產證券化業務準入門檻等消息刺激，昨日兩市雙雙高開，銀行股和券商股聯袂上漲，調整多日的地產股表現強勢。截至收盤，滬指報2313.22點，上漲19.88點，漲幅0.87%，成交882億元;深成指報9333.24點，上漲125.21點，漲幅1.36%，成交840億元。

　　但來自中國證券金融公司的消息顯示，轉融券業務試點的各項準備工作已基本就緒，并將于今日推出，A股將迎來做空時代。不少業內人士均表示，轉融券推出初期，部分高估值標的或易遭做空，A股市場上市公司“黑天鵝”事件將倍增。

　　轉融券業務試點的各項工作已基本就緒，將于今天正式推出。市場人士推斷，隨著轉融券標的的擴大，A股市場“黑天鵝”事件數量或將倍增。

　　轉融券推出做空方式有三種

　　轉融券業務是證券公司融券業務的配套機制。根據中國證券金融公司此前發布的《轉融通業務規則》，證券公司只能使用自有證券辦理對其客戶的融券，當證券公司自有證券不足時，可以通過證券金融公司向上市公司機構股東借入證券，以滿足客戶的融券需求。在轉融券推出后，券商一方面可以從證金公司融出證券供客戶進行融券，另一方面可以將托管在公司的上市公司大股東股票出借給證金公司。

　　毫無疑問，轉融券將推動A股市場上的做空機制。而做空的動力自然是來源于上市公司的利空消息。此前的A股市場上“黑天鵝”事件已屢有發生，影響較大者如酒鬼酒塑化劑風波、雙匯瘦肉精事件、伊利三聚氰胺事件、重慶啤酒疫苗事件等，都對相關個股股價造成重大影響。因此業內人士普遍推測，轉融券推出之后，中國證券市場上“黑天鵝”事件會群飛。

　　A股轉融券試點推出后，做空的具體方式將演化成三種：第一，利用上市公司“黑天鵝”事件做空;第二，利用“渾水”模式做空;第三，狙擊估值過高的上市公司。

　　五類公司容易被做空

　　轉融券的標的股票是從現有500只融資融券標的股票中選取90只流通市值較大、流動性和交易活躍度較好轉融券標的證券，其總流通市值約為9.3萬億元，占全部A股流通市值的近50%。

　　中原證券研究所所長袁緒亞認為，當轉融券推出后，融券標的可能更加豐富。以下幾類公司比較容易遭到做空：一是限售股解禁的公司;二是業績預期向下或預期下調的上市公司;三是高估值的公司;四是行業周期向下的公司;五是與國家經濟發展戰略及政策方向相悖的公司。

　　時間進入2013年，中國股市又向成熟市場的方向邁進了一步。目前已經推出的是轉融券，未來還可能推出的有新股認沽權證、擴容股指期貨合約、股票期權甚至是股票期貨。

　　市場人士指出，做空工具的使用為投資者創造了新的盈利模式，未來會有更多的投資者不斷探索和嘗試新的盈利模式。對此，投資者要具備更加科學和專業的決策能力，真正做到“打鐵自身硬”。