專(zhuān)家認(rèn)為還需加快優(yōu)化金融資源配置

　　隨著房地產(chǎn)、基建投資回暖，地方投資沖動(dòng)加劇，流動(dòng)性現(xiàn)過(guò)度寬松跡象，通脹壓力逐漸加大引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，央行在2月的一份月度政策報(bào)告中認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度增強(qiáng)，控制通貨膨脹已經(jīng)成為首要問(wèn)題。

　　接受記者采訪的專(zhuān)家普遍表示，考慮到經(jīng)濟(jì)仍處于正常的復(fù)蘇周期，貨幣政策收緊的空間有限，總基調(diào)仍將著力“穩(wěn)健”，但重心已出現(xiàn)從“穩(wěn)增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“控通脹”苗頭，短期內(nèi)還將適度收緊流動(dòng)性。長(zhǎng)期看，央行需加快優(yōu)化金融資源配置和提高金融效率，而非單純依靠數(shù)量工具進(jìn)行調(diào)控。

　　警惕

　　通脹壓力逐漸加大

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)，2月CPI將大幅回升，通脹也將進(jìn)入新一輪上行周期。國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為，受去年春節(jié)在1月份的價(jià)格基數(shù)較高因素影響，今年1月份CPI同比漲幅回落;但同樣受春節(jié)挪到今年2月份因素影響，2月份CPI同比漲幅將升至3%左右。

　　伴隨著年初經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和食品價(jià)格上漲的因素持續(xù)存在，從今年全年來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2013年中國(guó)C PI上漲幅度的均值為3.5%，下半年壓力較大，可能達(dá)到4%左右。

　　“能源價(jià)格攀升也將會(huì)是造成通脹壓力的因素之一。”野村證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威分析表示“新一輪能源價(jià)格改革正在躍躍欲試。20日，發(fā)改委和鐵道部將鐵路運(yùn)輸稅上調(diào)了13%，從每噸每千米0.1151元上調(diào)至每噸每千米0.1301元，這是2003年以來(lái)最大的調(diào)整，預(yù)示著政府可能會(huì)上調(diào)其他被人為壓制的價(jià)格，例如電價(jià)和其他公共能源價(jià)格，從而迫使通脹抬頭。”

　　中國(guó)社科院金融市場(chǎng) 研究室主任楊濤接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，去年末至今年初，各地都涌現(xiàn)出大規(guī)模的投資計(jì)劃，年初我們也可以看到社會(huì)融資總規(guī)模增幅較高，因此，地方投資沖動(dòng)所帶來(lái)潛在通脹壓力也值得重視。

　　盡管目前的通脹形勢(shì)不足以使央行動(dòng)用貨幣政策工具，但央行在2月6日發(fā)布的2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，就把有關(guān)“管理通脹預(yù)期”的表述變?yōu)榱?ldquo;控通脹”，這已顯現(xiàn)出對(duì)未來(lái)通脹壓力的警惕。

　　央行表示“下一階段將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和靈活性，處理好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。與此同時(shí)，將綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場(chǎng)流動(dòng)性，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。”

　　平安證券固定收益部研究主管石磊認(rèn)為，“目前通脹的絕對(duì)水平還偏低，但勢(shì)頭已經(jīng)起來(lái)了，接下來(lái)央行肯定將采取動(dòng)作，首先會(huì)控制信貸投放，如果通脹壓力進(jìn)一步加大，不排除央行會(huì)再和銀監(jiān)會(huì)一起，出臺(tái)一些措施，遏制融資快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。”

　　調(diào)控

　　銀行間流動(dòng)性適度收緊

　　春節(jié)后的一周，央行出手大規(guī)模回籠貨幣達(dá)9100億元人民幣，此舉被市場(chǎng)理解為監(jiān)管層對(duì)國(guó)內(nèi)資金面開(kāi)始進(jìn)行微調(diào)，銀行系統(tǒng)和銀行間貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)拐點(diǎn)“外匯占款較高是央行實(shí)行大規(guī)模回籠資金的主要考慮因素。”光大銀行首席宏觀分析師盛宏清預(yù)計(jì)，1月新增外匯占款可能達(dá)到6000億元，2月新增外匯占款則在4000億元附近，因此，央行通過(guò)重啟正回購(gòu)防止流動(dòng)性過(guò)度寬松，使M2增速持續(xù)高于目標(biāo)值。