而凡事做得多了就不新鮮，會逐漸失去吸引力，因此預(yù)計(jì)接下來市場對高送轉(zhuǎn)概念的炒作也會迅速減弱。

　　提防見光死

　　市場對高送轉(zhuǎn)已顯現(xiàn)出“見光死”的跡象，如三諾生物公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案的當(dāng)日大跌5%，一方面是送轉(zhuǎn)股力度低于預(yù)期;另一方面，此前市場對具有高送轉(zhuǎn)潛力的個股幾乎都已進(jìn)行過地毯式的瘋狂炒作。針對市場持續(xù)熱炒的年報(bào)高送轉(zhuǎn)，巨豐投顧提醒投資者量力而行，不要被帶刺的玫瑰扎傷。

　　績差股的冬天漸行漸近

　　自2012年建國底反彈以來，以ST板塊、*ST板塊為代表的績差股表現(xiàn)不可謂不風(fēng)光，30余交易日，板塊指數(shù)漲幅超過30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。但是，短期的上漲并不能掩蓋背后的危機(jī)，我們認(rèn)為績差股的冬天已漸行漸近。

　　從時(shí)間的角度來看，A股市場將進(jìn)入到年終交易階段，而年報(bào)數(shù)據(jù)的未來公布，將加大相當(dāng)題材績差股的投資風(fēng)險(xiǎn)。11月30日，滬深交易所就《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》等退市配套規(guī)則征求意見，這意味著退市制度的整體安排已經(jīng)基本完備。

　　從政策出發(fā)點(diǎn)來看，其創(chuàng)建優(yōu)勝劣汰市場化運(yùn)作的戰(zhàn)略較為明顯。滬深退市新政頒布后，A股績差股中的“釘子戶”已沒有拖延余地，必須在一年多的時(shí)間內(nèi)做出生死抉擇。隨著制度的不斷完善以及市場化因素的影響，A股績差公司、連續(xù)虧損類公司的相關(guān)因素正而嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，因此炒作此類個股的投資風(fēng)險(xiǎn)正在放大，而現(xiàn)實(shí)的危險(xiǎn)性正在擴(kuò)散。

　　從安全策略與穩(wěn)健投資的角度來看，投資者應(yīng)堅(jiān)決回避估值過高且面臨風(fēng)險(xiǎn)退市股票的投資，樹立市場化投資理念，選擇分紅回報(bào)優(yōu)良、風(fēng)險(xiǎn)因素對比相對較優(yōu)等績優(yōu)品種或?yàn)樯喜摺?/p>

　　博弈先排雷

　　在年報(bào)行情中挖掘業(yè)績增長超預(yù)期公司，是市場每年必炒的一個主題。同樣，防范業(yè)績地雷也是投資者需要做的一項(xiàng)重要功課。縱觀年報(bào)行情歷史表現(xiàn)，投資者一定規(guī)避行業(yè)下滑基本面差、重大項(xiàng)目不及預(yù)期、新股過度包裝、政策性利空等四大雷池，切忌踏入。

　　雷池一：行業(yè)下滑基本面差

　　我們認(rèn)為行業(yè)景氣大滑坡在行業(yè)景氣度大幅下滑的情況下，單個公司的業(yè)績往往很難有好的表現(xiàn)，對這類公司，我們不得不防。尤其是公司業(yè)績單一、質(zhì)量較差、主營業(yè)務(wù)無法正常盈利、成長性較弱、依靠政府補(bǔ)貼或依靠投資收入的公司，這類公司的股票往往是大盤調(diào)整風(fēng)浪中的先鋒軍。

　　中國遠(yuǎn)洋是這類公司的典型代表：年報(bào)預(yù)虧104億，成為2012虧損王，一方面是因航運(yùn)業(yè)陷入低迷，另一方面主觀原因也不容回避：中國遠(yuǎn)洋在幾年前花巨資置辦的全球最大的干散貨船隊(duì)，如今這一亮麗的并購卻已經(jīng)成為拖累公司業(yè)績的最大殺手，去年就造成了68億元的巨虧。

　　此外，高鐵、水泥和化工部分子行業(yè)2012年度景氣度也出現(xiàn)下滑，晉億實(shí)業(yè)、冀東水泥、山東海化等均交出一張?jiān)愀獾拇鹁怼?/p>

　　雷池二：募投項(xiàng)目未及預(yù)期 拖累凈利增長

　　不少上市公司將募集資金投入巨大的項(xiàng)目，由于客觀條件的限制，建設(shè)周期不斷延長，或者經(jīng)營情況不及預(yù)期，對上市公司的業(yè)績造成較大影響。以房地產(chǎn)經(jīng)營為主營業(yè)務(wù)的上市公司，尤其是規(guī)模較小公司，在項(xiàng)目處于開發(fā)或準(zhǔn)備開發(fā)階段時(shí)，投入較大，周期較長，業(yè)績可能會因此受到影響。

　　如實(shí)達(dá)集團(tuán)預(yù)計(jì)2012年度凈利潤下降幅度最大可能達(dá)到143%，主要原因在于期內(nèi)公司主要房地產(chǎn)項(xiàng)目處于開發(fā)或開發(fā)準(zhǔn)備階段，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)可供結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)收入比2011年大幅度減少。

　　此外，聯(lián)信永益、深紡織、精誠銅業(yè)、東力傳動等公司也是類似原因造成2012年業(yè)績大幅下滑。

　　雷池三：新股過度包裝 業(yè)績變臉

　　在95家披露業(yè)績“首虧”的公司中，2012年登陸A股的新股就有18家，占比為19%。盡管這些變險(xiǎn)公司，公告時(shí)都訴說了這樣或那樣的理由。但從源頭來看：IPO上市排隊(duì)800多家，目前一經(jīng)被稱IPO“史上最嚴(yán)財(cái)務(wù)核查”，立馬就有貴州遵義鈦業(yè)等300多家打道回府，福建安溪鐵觀音集團(tuán)、浙江華正新材料、山東海力化工三家企業(yè)被終止審查。所以說，新股業(yè)績一上市就變臉并非偶然，包裝上市或是其主因，投資者不得不防。

　　雷池四：或造政策性利空打壓

　　中國政策性風(fēng)險(xiǎn)將在長時(shí)間內(nèi)存在，這是由目前中國資本市場的現(xiàn)實(shí)環(huán)境所決定的。在一些特定的時(shí)期，調(diào)控及政策的轉(zhuǎn)變將成為市場的重要風(fēng)向標(biāo)。比如近期的A股市場上，自政策嚴(yán)禁公款喝高檔白酒以來，整個白酒板塊盡皆呈現(xiàn)弱勢下行格局，這就是整個市場的客觀事實(shí)，市場相應(yīng)的走勢必然會沿政策的方向運(yùn)動。

　　綜上所述，炒作年報(bào)行情，投資者要擦亮眼睛，不能被繡花枕頭騙過，躲過地雷陣，才有希望分享到甜美的果實(shí)。

　　海浪走的再遠(yuǎn),也會回來親吻沙灘。股價(jià)亦是如此，參與市場的時(shí)候，多一分理性，少一分沖動，或許，我們能收獲更多……