為了財富保值增值，購買銀行代售的理財產品，不曾想虧損10余萬元，胡先生為此將銀行訴至法院。近日，上海市一中院審結了這起財產損害賠償糾紛二審案件，認定銀行在代售理財產品過程中，未遵守適當推介義務，存在侵權過錯，判決銀行賠償胡先生全部本金損失18萬余元。

　　索賠18萬元及利息

　　2011年3月，胡先生在銀行認購了銀行代售的基金產品。在交付100萬元認購款時，胡先生在基金交易憑條上簽字確認，簽名下方記載：“本人充分知曉投資開放式基金的風險，自愿辦理銀行代理的基金業務，自擔投資風險”，并在該交易憑條背面的《風險提示函》下方簽字。

　　之后，因該基金產品發生虧損，胡先生遂以銀行為被告、基金公司為第三人提起訴訟，要求判令銀行賠償其虧損18萬余元及投資期間的利息。

　　庭審中，銀行確認在銷售系爭理財產品時，未對胡先生進行風險評估。但在發生系爭理財產品交易之前，胡先生曾在銀行作過風險評估，評估結果為：胡先生的風險承受能力評級及適合購買的產品為穩健型。

　　一審法院經審理認為，銀行作為理財產品代銷機構，已盡到了合理的風險告知義務。胡先生簽署合同即應視為其已對合同文本的內容進行閱讀并知曉，其作為具有多次投資理財產品經驗的投資者，應當能夠預判系爭理財產品的風險程度，由此產生的投資損失應自行承擔。一審判決駁回全部訴請。

　　胡先生不服一審判決，提起上訴。

　　只支持賠償本金損失

　　上海一中院二審認為，根據《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》及《商業銀行個人理財業務風險管理指引》等相關規定，銀行在金融服務法律關系中，負有依照客戶的風險承受能力及財務狀況等推介合適產品的義務。胡先生雖簽字確認知曉相關風險，但并不能據此免除銀行在締約前的評估和適當推介義務。胡先生屬穩健型投資者，風險承受能力較差，但銀行違反“將合適的產品銷售給合適的投資者”的原則，將風險相對較高的產品銷售給了胡先生，故對胡先生的損失負有主要過錯。

　　本案中，胡先生對自身的財務狀況、投資能力及風險承受能力亦應有相應的認識，但其未依照自身狀況進行合理投資，而是選擇購買系爭理財產品，對相應損失的發生亦具有相應過錯，根據《侵權責任法》相應規定，銀行的侵權賠償責任可相應減低。

　　故胡先生要求銀行賠償其本金損失的訴請可予支持，賠償其利息損失的訴請不予支持。二審改判銀行賠償胡先生的全部本金損失18萬余元，駁回其余訴請。

　　法官說法

　　銀行應履行正確評估及適當推介的義務

　　二審主審法官金成認為，本案中，銀行在向胡先生推介系爭理財產品前未對胡先生進行評估，已有過錯;而依據此前銀行的評估結果，胡先生屬穩健型投資者，風險承受能力較弱，一般僅希望在保證本金安全的基礎上能有增值收入，系爭理財產品為非保本型理財產品，存在凈值下跌的可能性，顯然并不適宜胡先生，但銀行仍主動向胡先生推介，可認定銀行未履行上述正確評估及適當推介的義務，具有相應過錯。

　　金成法官同時指出，在一般商事行為中，確應遵循買者自負、風險自擔的原則。但在金融服務法律關系中，投資者與金融機構存在專業性及信息量等客觀上的不對等，投資者作為缺乏專業知識的主體，并不當然知曉何種理財產品最合乎自己的需求，而出于對利益最大化的追求，投資者往往可能選擇并不合適的理財產品。

　　為彌補此種不平等，應當對專業金融機構課以相應的義務，要求金融機構承擔為投資者初步挑選理財產品的責任，以避免投資者因其專業性上的欠缺導致不必要的損失，亦可防止金融機構為追求自身利益，將不適格的投資者不當地引入資本市場，罔顧投資者權益而從中牟利。

　　參考消息網7月13日報道 港媒稱，在上海市喧囂的人民廣場附近一條狹窄的街道上，申萬宏源證券公司的一個小營業廳內像往常一樣擠滿了老人。

　　據香港《南華早報》網站7月11日報道，過去幾周，隨著內地股市蒸發掉約30%的市值，這些退休的散戶開始咒罵市場。但隨著決策者介入股市，用非常規的救市措施引發反彈，這些咒罵聲又逐漸消退。

　　報道稱，在全國各地，從大學生到家庭主婦，大量股民目睹了自己的股票市值在A股市場的暴漲暴跌中急劇增加又化為烏有。

　　當別人在周圍聊天或打瞌睡時，同樣在股市中坐了這輪“過山車”的劉月熙(音)只是安靜地坐在那里。

　　這名65歲的婦女在股市投入了5萬元，相當于她畢生積蓄的近三分之一。現在她已經虧損了約6000元。

　　她說：“在這一輪行情最好的時候，我掙了4萬元。自己貪心能怪誰呢。畢竟，我這輩子從來沒有過不工作就掙這么多錢的機會。”

　　劉月熙10年前就過了官方規定的退休年齡，但她一直在江蘇常州老家從事各種臨時工作，直到去年來上海幫女兒照顧剛出生的孩子。

　　劉月熙說：“我發現很多鄰居在今年初從股市掙了不少錢，所以也加入了她們。”

　　在一百公里以外的浙江省嘉興市，周小梅(音)正為錯失給父母買房的機會而懊悔不已。

　　周小梅是一名35歲的會計。她說，到上個月初她在股市已經掙了30萬，本來可以用這筆錢幫助父母搬離她小時候住的那套50平方米的房子。自從5年前結婚離開家，周小梅就一直夢想給父母買套大房子。

　　她嘆了口氣說：“我丈夫和我上個月已經去過房地產中介公司。現在這又成了夢一場。”

　　周小梅在恐慌蔓延時賣掉了股票，但在政府救市措施引發反彈后，她又振作起來，開始重新買入。

　　對22歲的清華大學學生于晨昊(音)來說，股市遠沒有那么重要。

　　在問到他的股市收益時，于晨昊自豪地笑了笑，稱這段經歷不過是“玩玩”。他剛剛念完金融專業的本科，將繼續攻讀本專業的碩士學位。

　　于晨昊從2月底開始投資股市，本金是從中產階級父母那里得到的10萬余元“零花錢”。在上月初股市到達高點時，于晨昊掙了5萬多元。他很高興自己在大跌后設法保住了一半的收益。

　　他說：“雖然我是學金融的，但內地股市其實和我從書本上學到的截然不同。”

　　他還說：“但我的專業幫我拓展了視野，這或許能解釋為什么在那么多朋友虧本后我還能有收益。”

　　和于晨昊一樣，許多新股民只有20多歲。“我的朋友們大都損失了近10%，”他說，“學生沒那么多錢投資，所以損失也不太大。”

　　【延伸閱讀】國務院批準設立中國保險投資基金 規模3000億元

　　國際在線消息：據中國政府網消息，7月3日，《國務院關于中國保險投資基金設立方案的批復》發布，國務院原則同意《中國保險投資基金設立方案》，并要求保監會要會同相關部門認真做好基金籌建、監管等各項工作。國務院表示，設立中國保險投資基金，基金總規模預計為3000億元，首期1000億元。

　　批復全文如下：

　　國務院關于中國保險投資基金設立方案的批復

　　國函 〔2015〕104號

　　保監會：

　　《中國保監會關于申請批準〈中國保險投資基金設立方案〉的請示》(保監發〔2015〕58號)收悉。現批復如下：

　　原則同意《中國保險投資基金設立方案》。設立中國保險投資基金，是發揮保險資金長期投資優勢，對接國家重大戰略和市場需求，主要投向基礎設施建設，帶動社會有效投資，支持實體經濟發展，打造增加公共產品和公共服務新引擎的重要舉措。保監會要會同相關部門，加強溝通協調和監督指導，認真做好基金籌建、監管等各項工作，抓緊組織落實。

　　附件：中國保險投資基金設立方案

　　國務院

　　2015年6月29日

　　(此件公開發布)

　　附件

　　中國保險投資基金設立方案

　　為貫徹落實《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》(國發〔2014〕29號)精神，進一步發揮保險資金在國家投資和增加公共產品、公共服務中的重要作用，服務實體經濟發展，促進經濟提質增效升級，設立有限合伙制的中國保險投資基金(以下簡稱基金)。

　　一、總體思路

　　一是堅持適應保險資金配置規律和實際需要，有效解決現實問題，用好用活保險資金，促進保險資金更好服務實體經濟發展。二是堅持服務國家經濟發展戰略，適應國家宏觀政策需要，利用保險資金優勢，創新資金運用方式，發揮投資對穩增長的關鍵作用，支持國家重大戰略。三是堅持市場化專業化運作，遵循法律法規和市場規律，按照市場化機制，自主投資、自負盈虧，強化專業運作，明確風險責任，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。

　　二、基金定位

　　基金是主要由保險機構依法設立，發揮保險行業長期資金優勢的戰略性、主動性、綜合性投資平臺。一是作為直接投資基金，滿足國家經濟戰略、混合所有制改革等產生的市場需求。二是作為母基金，對接國內外各類投資基金，特別是有政府參與、投資領域類似的其他投資基金。

　　基金運作遵循安全性、收益性、流動性原則，堅持商業可持續發展，發揮市場在資源配置中的決定性作用，落實國家經濟發展戰略，擴大重大項目資本金來源和直接融資規模，提升資金運用效率。

　　三、組織形式

　　基金采用有限合伙制，設1名普通合伙人和若干有限合伙人。保險資產管理公司等機構出資設立中保投資有限責任公司(以下簡稱中保投資公司)。中保投資公司擔任普通合伙人，負責基金設立、募集和管理。中保投資公司以社會資本為主，股權分散，不形成控股股東，遵守合伙企業法關于國有獨資公司、國有企業不得成為普通合伙人的規定。有限合伙人由保險機構等合格投資者擔任。基金設立、募集和管理遵循法律法規規定和市場規則。

　　四、基金規模

　　基金總規模預計為3000億元。首期1000億元，存續期限5—10年，投資期后可發起設立后續基金。初期從整合現有保險資金投資項目入手，新項目融資實行分期募集。基金存續期間，有限合伙人可以向其他合格機構投資者轉讓基金份額實現退出。

　　基金主要向保險機構募集，保險機構出資不低于基金總規模的80%。基金募集采用認繳制，認繳資金根據實際投資進度實繳到位。基金募集遵循市場化原則，向投資者充分披露信息并提示風險，投資者自主判斷投資價值和風險，自行決策出資。基金根據投資需要，可按照法律法規等規定向有關金融機構融資。

　　五、投資范圍

　　基金緊密圍繞國家產業政策和發展戰略開展投資，主要投向“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等戰略項目，拉動力強、社會經濟效益好的棚戶區改造、城市基礎設施、重大水利工程、中西部交通設施、新型城鎮化等基礎設施建設，國際產能合作和“走出去”重大項目等。基金和中保投資公司應在協議和章程中明確直接投資基礎設施建設的最低比例。在此基礎上，基金可投資于戰略性新興產業、現代物流、健康養老、能源資源、信息科技、綠色環保、中小微企業等領域。

　　基金投資形式主要包括上市和非上市股權、優先股、債權、資產證券化產品，以及股權基金、并購基金、夾層基金等各類投資基金。

　　六、基金管理

　　基金根據合伙企業法設立，組建合伙人大會和投資顧問委員會，健全運行機制。中保投資公司根據公司法規定，設立股東會、董事會和監事會，建立現代企業制度。按市場化方式組建管理團隊，或聘請專業管理機構進行基金管理，并建立有效激勵約束機制。

　　基金投資具體項目，遵循依法合規、平等協商、互惠互利原則進行選擇和決策，交易結構和收益安排應當既有利于支持國家重大項目建設，也有利于調動參與主體積極性，防范投資風險。基金可設立專項子基金，開展特定領域投資，提高管理運行效率。基金與子基金之間應合理配置管理資源，建立有效風險隔離機制。

　　七、退出機制

　　基金以股權方式投資的，采取公開上市、“新三板”掛牌、股權轉讓、股權回購、股權置換等方式退出;以債權方式投資的，應當明確投資期限和增信安排，按投資協議約定到期退出;以優先股或夾層基金等方式投資的，應明確股權回購、股權轉讓等退出方式。基金應當按照有關規定和市場化原則，與項目方約定發生重大不利情形的退出方式，保障基金資產安全。

　　八、監督管理

　　保監會牽頭組織籌建基金，制定相關規則，依法對基金設立、運營等進行監督管理，防范基金運作風險，并在償付能力監管政策等方面給予適當支持。建立基金與國家宏觀管理部門的項目信息溝通機制，主要提供服務，不得干預基金投資決策。

　　(2015-07-03 17:18:01)

　　【延伸閱讀】中國內地25家公募基金加入“護盤”大軍

　　中新社北京7月4日電 (記者彭大偉)繼21家國內券商斥資1200億元(人民幣，下同)“護盤”后，中國內地25家公募基金4日晚間聯合宣布，將采取打開前期限購基金申購、加快偏股型基金申報及發行并完成新增資金建倉等舉措，積極作為，齊心協力維護資本市場穩定。

　　中國證券監督管理委員會4日19時許通過其官方微博發布的“25家公募基金公司會議紀要”披露了這一信息。參與這一會議的包括華夏、易方達、工銀瑞信、嘉實、富國等25家內地主要公募基金管理公司。

　　值得注意的是，當天較早前，中國證券投資基金業協會發布澄清公告稱，當天在微信圈傳播的所謂“23家公募基金公司聯合公告”系謠言。

　　6月29日至7月3日的五個交易日里，中國A股行情經歷了較大震蕩，股指下跌幅度較為顯著。

　　7月4日，內地21家證券公司在北京召開會議，宣布將以不少于1200億元的資金規模維護股票市場穩定發展。

　　“25家公募基金公司會議紀要”對于出手入市的理由表述為：“市場經過近期大幅調整，很多股票已顯示投資價值，為數千億新增公募資金提供了難得的投資良機。”

　　前述25家公募基金表示，對資本市場的未來充滿信心，堅信集市場各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護資本市場穩定健康發展。(完)

　　(2015-07-05 02:42:00)

　　【延伸閱讀】中國公募基金上半年規模逾7萬億 仍有望繼續增長

　　即使經歷前期的股市大跌后，公募基金的規模有望快速增長。日前，基金業協會發布的最新數據顯示，截至上半年末，公募基金資產管理規模已經突破7萬億元，即使在經歷近期的股市大幅調整后，考慮到救援資金的持續涌入，其規模仍有望獲得繼續增長。

　　基金最新家底曝光

　　日前，中國基金業協會公布了今年上半年公募基金數據。數據顯示，截至2015年6月底，我國境內共有基金管理公司97家，其中合資公司46家，內資公司51家;取得公募基金管理資格的證券公司7家，保險資管公司1家，以上機構管理的公募基金資產合計7.11萬億元。很顯然，即便經過6月的深度調整，公募基金規模依然站上了7萬億元大關。

　　截至今年6月30日，共有公募基金數量2379只，其中股票型基金855只，混合型基金664只;6月末公募基金的總凈值為71140.33億元，而5月31日公募總凈值則為73592.83億元，減少了2452.5億元，下滑幅度為3.33%。與此同時，規模排名顯示，公募基金規模非零的機構管理公募基金有100家，其中天弘基金依舊排在規模榜第一位，公募基金規模為6685億元，旗下擁有公募基金數量是33只。按照公募基金規模從大到小排名，位列二到十位的依次是華夏、易方達、工銀瑞信、嘉實、富國、鵬華、廣發、匯添富及南方。

　　擁有公募基金數量最多的是易方達，旗下有83只公募產品，緊隨其后的是鵬華，數量也達到82只，隨后是廣發、嘉實和南方，也分別有76只、75只和71只。

　　偏股基金凈值縮水

　　當然，股市的連續重挫，對基金尤其是偏股基金的整體凈值影響還是非常明顯。數據統計顯示，截至6月末，公募基金資產管理規模達到7.11萬億元，較5月末下降2452.5億元。對比5月末數據，由于6月A股市場出現較大幅度調整，公募資產管理規模整體下降2452.5億元，其中股票型產品凈值出現嚴重縮水，資產管理規模從5月末的20369.76億元下降到6月末的17728.17億元，減少了2641.59億元。

　　不過，基礎市場的震蕩并未讓入市資金完全停止腳步。統計顯示，6月末公募基金的份額總數達到62386.15億份，相較于5月末增加了2666.93億份，增幅為4.47%。從類別上看，混合型基金是增量份額的主力軍。截至6月末，混合型基金份額達到20107.49億份，資產凈值規模為23072.03億元，分別較5月末提升了2994.35億份和1756.99億元。

　　然而從整體上看，鑒于新發基金“活水”注入，當月公募整體依舊實現凈申購，份額較5月末增加2666.93億份至62386.15億份。

　　新基金繼續“火線增援”

　　與此同時，新基金的增援功不可沒，為股市源源不斷的輸送了“新彈藥”。數據統計顯示，6月份新成立基金148只，合計募資規模達到2833.08億元，這無疑成為公募基金份額增加的主角。從單只基金角度看，6月份成立的新產品中，匯添富醫療服務規模最大，設立規模高達261.95億元，其也成為年內成立的第二大新基金，工銀互聯網加和嘉實事件驅動2只基金規模也都超過150億元，分別吸籌197.33億元和165.50億元。

　　而在近期，新基金發行的腳步并未放緩。其中，繼成功打造出明星主題基金——匯添富民營活力之后，匯添富近期又推出了“民營二號”——匯添富民營新動力基金，該基金主要投資于優秀民營企業上市公司股票，將于今日發行。經過前期市場調整后，匯添富民營新動力還迎來非常好的建倉時機。同時，正在發行中的九泰銳智定增主要關注三年期定增和一年期定增項目，中長期投資價值可期。該基金擬任基金經理劉開運表示，目前股市已跌出定增黃金坑，上市公司方面提升股價的意愿及動力更為強力，在未來有更大希望反彈，此時恰逢建倉的好時機。

　　此外，正在發行的業內首只基建工程分級基金——信誠中證基建工程指數分級基金無疑是趁手淘金工具。作為唯一一只基建工程分級指基，信誠中證基建工程可為投資者提供三重選擇：基礎份額，信誠基建工程A和信誠基建工程B，信誠基建工程B初始杠桿2倍。

　　基金受益資金救市

　　其實，作為市場里的機構投資者，基金還是各路救市資金抄底的對象，從而成為這波救市的受益者。在多重利好刺激下，滬深股市上周絕地反攻，南方中證500ETF獲得大量抄底資金青睞，截至7月13日，二級市場上已連續三天封于漲停板。上交所盤后數據顯示，截至7月10日，南方中證500ETF的總份額為25.52億份，以7月10日基金凈值7.2888元計算，南方中證500ETF的資產凈值突破180億元，達到186.01億元，成為業內最大的中證500ETF。

　　而在這波反彈中，金融股成護盤主力軍。WIND數據顯示，7月6日至7月7日，兩個交易日銀行板塊漲幅達15.85%，重倉銀行股的藍籌ETF 在二級市場也接近漲停。7月6日當天，國投瑞銀金融地產ETF漲幅達9.7%。截至7月6日，國投瑞銀金融地產ETF最近一周凈值漲達4.2%，最近一年凈值漲幅達95.49%。此外，作為市場上首只跟蹤上證50等權重指數的指數基金，銀華上證50等權ETF 表現不錯。截至2015年7月7日，銀華上證50等權ETF，近一年的總回報為89.24%，同類排名29/219，銀華上證50等權ETF聯接，近一年總回報為76.30%，同類排名前1/2。數據顯示，上周五藍籌ETF已陸續獲得申購。上周累計，50ETF份額增幅61%。