近日，8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，PMI、PPI、進(jìn)出口、工業(yè)、投資、消費(fèi)等多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。受此影響，市場(chǎng)信心明顯提振，股市和人民幣匯率大幅上揚(yáng)。輿論普遍認(rèn)為，中國政府出臺(tái)的一系列“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”政策正在見效，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢(shì)頭明顯。多家投行也由前期看空轉(zhuǎn)為看多，紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　一、8月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，顯示中國經(jīng)濟(jì)正加速企穩(wěn)復(fù)蘇

　　綜合媒體近日?qǐng)?bào)道，8月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)“亮眼”，超出市場(chǎng)預(yù)期。如，8月官方PMI為51%，高于《華爾街日?qǐng)?bào)》和路透社調(diào)查預(yù)期中值50.6;8月PPI同比下降1.6%，優(yōu)于《華爾街日?qǐng)?bào)》調(diào)查預(yù)期中值下降1.7%;8月出口增加7.2%，高于網(wǎng)易調(diào)查預(yù)期中值6%;8月工業(yè)增加值增長10.4%，高于道瓊斯通訊社調(diào)查預(yù)期中值9.9%;8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長13.4%，高于道瓊斯通訊社調(diào)查預(yù)期中值13.2%。

　　媒體、機(jī)構(gòu)和專家普遍認(rèn)為，8月數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)外需均現(xiàn)改善，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)基本確立。渣打銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王志浩稱，“中國回來了”，雖然不會(huì)是強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)觸底跡象越發(fā)明顯。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示，中國8月PPI與進(jìn)出口數(shù)據(jù)的樂觀表現(xiàn)，分別反映內(nèi)需與外需的大幅改善，與7月復(fù)蘇趨勢(shì)一致。瑞穗證券亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，8月PMI比較樂觀，與工業(yè)企業(yè)利潤大幅提升、發(fā)電量、工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)相互驗(yàn)證，共同支撐中國經(jīng)濟(jì)走出國際金融危機(jī)以來的最差階段，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)漸趨穩(wěn)定。《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，中國8月份出口數(shù)據(jù)進(jìn)一步走強(qiáng)，在外部需求改善的背景下，中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出更多企穩(wěn)回升跡象。路透中文網(wǎng)稱，繼亮眼的8月外貿(mào)和物價(jià)數(shù)據(jù)強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期后，中國10日公布的工業(yè)和投資數(shù)據(jù)讓尚存疑慮的投資者服下一顆“定心丸”。8月工業(yè)同比增速創(chuàng)17個(gè)月新高，投資亦保持積極穩(wěn)健，表明中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)已基本確立。

　　二、市場(chǎng)信心明顯改善，股市等做出積極反應(yīng)

　　8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，大大緩解了市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，金融市場(chǎng)信心得到大幅提振。從股市看，9月以來，A股基本呈單邊上行態(tài)勢(shì)。9日，上證綜指大幅上漲3.39%，成功收復(fù)2200點(diǎn)整數(shù)位;深證成指漲幅超過2.7%。兩市成交額大幅攀升至3100億元以上，創(chuàng)2011年4月12日以來新高，顯示出市場(chǎng)做多意愿強(qiáng)烈。另據(jù)融智統(tǒng)計(jì)的中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)顯示，9月A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)為117.11，環(huán)比上升12.94點(diǎn)。受訪基金經(jīng)理中，84%的人對(duì)9月A股市場(chǎng)趨勢(shì)持樂觀或中性態(tài)度，42.11%的人計(jì)劃增倉，遠(yuǎn)高于上月調(diào)查結(jié)果。從匯市看，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，9月9日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1642，較前一交易日反彈86個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下近兩個(gè)月高位。10日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1612，較前一交易日繼續(xù)上漲30個(gè)基點(diǎn)。截至目前，人民幣對(duì)美元匯率已較年初升值近1.8%，超過去年全年升值幅度。

　　三、穩(wěn)增長政策見效、改革紅利持續(xù)釋放以及外需改善等是中國經(jīng)濟(jì)回暖的主要原因

　　(一)認(rèn)為中國政府近期推出的一系列穩(wěn)增長措施漸顯成效。這基本已成各方共識(shí)，被普遍解讀為中國經(jīng)濟(jì)回暖的首要因素。《證券日?qǐng)?bào)》稱，在經(jīng)歷了“陣痛”的上半年后，7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)積極的轉(zhuǎn)變信號(hào)，8月份則如預(yù)期中的那樣充滿了“亮點(diǎn)”。這個(gè)轉(zhuǎn)變的根源在于統(tǒng)籌實(shí)施“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”經(jīng)濟(jì)發(fā)展方略。路透中文網(wǎng)稱，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖態(tài)勢(shì)確立，與7月初密集出臺(tái)的穩(wěn)增長政策有關(guān)。同時(shí)，本屆政府出臺(tái)政策的方式與以往有所不同，無論是發(fā)展信息產(chǎn)業(yè)或者節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，都加強(qiáng)了政策的執(zhí)行力，因而措施見效快，這也是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的重要原因。華創(chuàng)證券研究所副所長華中煒表示，7月初以來，中國政府陸續(xù)出臺(tái)促進(jìn)信息消費(fèi)、加快棚戶區(qū)改造、進(jìn)一步取消和下放行政審批事項(xiàng)等政策來“穩(wěn)增長”。目前來看，政府的努力已見到成效，成功穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)。英國《金融時(shí)報(bào)》稱，中國經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好有兩個(gè)主要原因。第一，年初信貸大幅增長，這股資金洪流正在轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第二，過去的3個(gè)月，中國政府出臺(tái)了一些“迷你刺激舉措”，為小企業(yè)削減稅收、支持出口商，最重要的是提振鐵路和基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　(二)認(rèn)為中國政府不斷推出改革新舉措積聚了人氣，有效提振了市場(chǎng)信心。《證券日?qǐng)?bào)》稱，近期股市熱點(diǎn)接續(xù)較好，與改革新舉措頻頻亮相有關(guān)。如，中國政府提出打造世人矚目的中國(上海)自由貿(mào)易區(qū)和中國—東盟自貿(mào)區(qū)升級(jí)版，展現(xiàn)了加快改革開放的決心。同時(shí)，資本市場(chǎng)自身改革也在悄然提速，且更加市場(chǎng)化和透明化，包括僅用兩周時(shí)間即完成“8?16”烏龍指事件取證和處罰，國債期貨時(shí)隔18年重新上市等。這一系列改革舉措，給中國經(jīng)濟(jì)帶來了制度紅利、發(fā)展紅利、改革開放紅利，為資本市場(chǎng)的大發(fā)展提供了前提基礎(chǔ)�！缎戮﹫�(bào)》刊發(fā)《經(jīng)濟(jì)回暖+改革預(yù)期=股市“小牛”》文章稱，自貿(mào)區(qū)、金融改革等提振了投資者對(duì)改革的預(yù)期，體現(xiàn)在A股盤面上，則是投資者對(duì)金融改革和自貿(mào)區(qū)等相關(guān)概念的追捧，這使得A股氣氛活躍，投資者信心提升。今年以來持續(xù)上漲的成長股、創(chuàng)業(yè)板也受到這一改革預(yù)期的推動(dòng)。上投摩根認(rèn)為，近期改革引領(lǐng)市場(chǎng)熱點(diǎn)。除國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)外，對(duì)土地改革預(yù)期的升溫也引發(fā)農(nóng)業(yè)股及土地流轉(zhuǎn)概念股的強(qiáng)勢(shì)上漲。隨著三季度以來經(jīng)濟(jì)回暖，社會(huì)對(duì)政府調(diào)控思路基本明確，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)。

　　(三)認(rèn)為外部需求回升和去年基數(shù)較低也有助于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好。蘇格蘭皇家銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易表示，出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)是近期中國經(jīng)濟(jì)總體增長態(tài)勢(shì)改善的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。從6月開始，中國出口數(shù)據(jù)就不再含有虛假貿(mào)易水分，因此出口增長反映的是更具建設(shè)性的全球需求。《上海證券報(bào)》稱，8月中國出口增速比7月提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，意味著國際市場(chǎng)需求有好轉(zhuǎn)跡象。進(jìn)口值達(dá)今年以來最高點(diǎn)，表明內(nèi)需可能出現(xiàn)明顯改善。《中國證券報(bào)》稱，外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)明顯。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已較明朗;制造業(yè)PMI和消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也開始復(fù)蘇。這將對(duì)我國出口形成有力支撐。中金公司研報(bào)稱，8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，部分受到去年低基數(shù)的影響。

　　四、市場(chǎng)看好中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，多家投行機(jī)構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

　　(一)多數(shù)觀點(diǎn)預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)平穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，伴隨著下半年財(cái)政預(yù)算的加速實(shí)施以及政府推出的一系列小型“財(cái)政刺激”，中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)加速向好局面。同時(shí)，雖然流動(dòng)性狀況仍然較緊張，但市場(chǎng)波動(dòng)性已明顯下降，這也可能幫助整體經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)平穩(wěn)。民生證券研究院院長管清友稱，下半年中國經(jīng)濟(jì)可能持續(xù)回升。第一，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，使我國出口保持平穩(wěn)增長;第二，穩(wěn)增長政策累積效果將進(jìn)一步顯現(xiàn);第三，隨著需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)補(bǔ)庫存可提振工業(yè)增速;第四，以“營改增”和行政審批制度改革為主要內(nèi)容的供給管理將進(jìn)一步激發(fā)經(jīng)濟(jì)主體活力。銀河證券首席總裁顧問左曉蕾表示，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升可以預(yù)期，但要保持長期增長動(dòng)力，仍需有力合理地調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。也有觀點(diǎn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，并擔(dān)憂小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化。瑞銀中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤稱，近期隨著銀行信貸增速放緩，四季度內(nèi)需可能減緩。路透社稱，有人謹(jǐn)慎認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷的是一輪去庫存后的反彈，并非終端需求持續(xù)改善所致，因而年中各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的好轉(zhuǎn)可能僅是反彈的小浪花而已。對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)副教授李長安表示，官方PMI指標(biāo)雖創(chuàng)一年多來新高，但小企業(yè)經(jīng)營狀況卻在下降，經(jīng)濟(jì)回升可持續(xù)性和就業(yè)問題值得關(guān)注。

　　(二)多家投行機(jī)構(gòu)上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。伴隨著中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出越來越多的企穩(wěn)信號(hào)，8月底以來，國際投行機(jī)構(gòu)也紛紛轉(zhuǎn)變唱衰論調(diào)，由普遍看空轉(zhuǎn)為看多，紛紛上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。如，高盛將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%;瑞信將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%;德意志銀行將2013年下半年中國GDP增長預(yù)期從7.6%調(diào)高至7.7%;摩根大通將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.6%;中金公司將2013年中國GDP增長預(yù)期從7.4%上調(diào)至7.5%;海通證券將中國三季度GDP預(yù)期從7.5%上調(diào)至7.6%。