內地首富李彥宏：最好的時光
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- 時間:2011-3-10 10:10:13 來源:新浪網
新浪網訊 首富的誕生總是伴隨著對未來的過度透支，李彥宏能夠領導百度快速完成“填權”嗎？
從2003年以來，福布斯評出的中國首富沒有一位能夠蟬聯這一頭銜，剛剛成為中國首富的李彥宏會成為例外，在來年的中國財富俱樂部中繼續保持領先位置嗎？
通常，那些成為首富的人之所以入選，乃是遇上了對其事業特別有利的好年景，或者多年的努力突然見效或被投資者發現，比如2009年的王傳福受益于中國的新能源汽車狂熱和巴菲特對其電動車概念的添柴加油，2010年的宗慶后則受益于其消費事業在金融危機中非但沒有受到負面影響、反而大受其益。但這些突然不期而至的好年景總帶有一種集萬千寵愛于一身的意味(可能就是所謂的馬太效應)，透支了接下來好幾年的預期，首富要超越這種預期一般很難。
這條首富原則的前半段用在李彥宏身上同樣適用：Google撤出中國市場，中國網購市場的火爆(讓他們愿意投更多的廣告)，2009年底上線鳳巢廣告系統(可以明顯改進用戶體驗、客戶效果并增加單位流量的收入)，全球經濟和廣告市場的復蘇，這些都促成了百度業績的繁榮——去年其收入同比增長了78%，利潤則同比增長了137%，而在2009年這兩項指標都在50%以下。
有這些過硬的數字支持，加上百度從去年開始實施的開放戰略和登錄頁計劃給投資者留下的無窮想像空間，雙重因素讓百度的2010年市盈率高達80倍，幾乎是騰訊的兩倍，反映到股市上，百度的股價自2008年底以來已經增長了超過11倍，并在2009年底創下歷史新高，在那之后，股價上漲幅度近3倍，正是這三倍的上漲創造了李彥宏的首富神話——因為大多數往年排名居前的中國富豪的市值在2010年并沒有出現明顯上漲——和同期中國股市的整體表現一樣。
那么，李彥宏能夠打破首富原則的后半段——繼續引領預期嗎？難度很大(注意：我并沒有說他絕對不可能蟬聯首富位置)。不錯，開放戰略和登錄頁計劃還將繼續幫助其套現流量的價值，并降低費用(去年其流量并購成本占總收入的比例已經下降到9.6%，而一年前這個數字是15.7%)，但這已經在投資者的預期之中，相反，投資者在給予目前的估值時可能并沒有太多考慮推行該戰略可能遇到的阻礙以及可能帶來的負面影響。
比如，它會與過去的客戶之間存在一些競爭(從而給諸如搜搜和搜狗這樣的后來帶來一些機會)。對，搜搜和搜狗是不容忽視的因素，雖然它們在短期內不可能威脅百度的地位，但會攪亂廣告定價——何況騰訊搜搜在采用自己的搜索引擎后，正在發生積極的變化。更重要的一點，百度過去在開拓電子商務等新業務時表現很糟糕，現在還不知道問題到底出在哪里，是否得到了解決。最后，一些百度過去重要的流量正在轉向京東商城、卓越亞馬遜、當當、凡客誠品這樣的獨立網購平臺，用戶們不再通過百度進行搜索、而是直接進入這些網站的界面。
而從中長期來看，李彥宏面臨的挑戰則是如何在全球互聯網格局中找到一席之地。對于一家市值像百度這么大的公司而言，投資者在潛意識之中已經包含了將中國經驗復制到全球的遐想，但從過去今年進軍日本市場的情況看，投資者完全是一廂情愿。而真正的挑戰在于：如果百度不能找到自己合適的位置及與之匹配的商業模式，其固有的搜索領地很可能不斷被侵蝕，被SNS，被電子商務公司，被云計算服務提供商，被各種熱門應用商店——雖然人人都需要搜索，但并不是人人都非得去baidu.com搜索框完成搜索。
當然，百度可以強化自己的社區戰略，以便和開放戰略、登陸頁計劃一起留住用戶，但還是那個問題，過去百度沒有獲得類似商業成功的先例，搜索收入還是百度的全部。再說，1億美元的研發投資(占2010年總收入的9%，同比增長69.9%，這一比例低于收入和利潤增長)在互聯網這樣一個燒錢的行業根本做不了太長期的東西，這很可能讓百度的未來戰略受制于應用層面和中國市場，從而缺乏對行業的引導性，就像大多數立足于中國發展起來的優秀中國公司一樣——這一點還受到另外一個因素的影響，即未來的互聯網是更加全球化還是更加國別化？如果是前者，那情況會更糟糕。
但在中短期內，李彥宏的日子可能仍然比其他幾家大型的中國互聯網公司的創始人都要好過，因為他擁有這個行業最簡單也最有效的商業模式：搜索廣告。馬化騰必須帶領騰訊不斷找到新的游戲或社交服務，馬云需要不斷吸引有吸引力的產品入住阿里的各個平臺，但李彥宏即便什么都不做，百度也照樣能掙得缽滿盆滿——在互聯網時代，沒有多少廣告客戶可以抵御住搜索廣告的誘惑。
所以即便明年他破例蟬聯首富的位置，你也不必感到吃驚——畢竟相比王傳福、李鋰，目前他可能是更能代表中國企業家在高科技領域的財富創造方面的進展的人。
