回顧前幾年五年全會，制定五年規劃都是主要議題，本屆五中全會不同之處在于，根據此前的目標，“十三五”之后中國將全面建成小康社會。在中國經濟持續放緩，增長方式艱難轉型，改革進入深水區的當下，執政黨如何繼續制定這關鍵五年的經濟路線圖，將備受各界關注。

　　本次會議的看點如下：

　　十大目標

　　早在今年5月27日，習近平主席就首次闡述了“十三五”規劃總體框架，提出了“十三五”的十個任務目標：1、保持經濟增長，2、轉變經濟發展方式，3、調整優化產業結構，4、推動創新驅動發展，5、加快農業現代化步伐，6、改革體制機制，7、推動協調發展，8、加強生態文明建設，9、保障和改善民生，10、推進扶貧開發。其中，加強生態文明建設(美麗中國)是首度寫入五年規劃。

　　由于中國經濟步入新常態，生態文明建設提升到更高的高度，因此環境控制目標將會在“十三五”規劃里作為重點內容，而實現環境控制目標就要在一定程度上犧牲高污染企業的GDP，因此“十三五”期間的GDP增速有望低于“十二五”規劃時期的GDP增速。

　　相比“十二五”規劃，“調結構”、“促創新”被放到更為靠前的位置。“調結構”層面，未來從工業經濟向服務業經濟轉型將是我國經濟發展的一大方向，而工業經濟內部同樣需要加速制造業升級;“促創新”中，以互聯網為代表的新經濟崛起任務艱巨。

　　下圖由海通證券制作整理：

　　人事調整并非重點 但也受到各界矚目

　　除了五年規劃之外，人事變動也受到各界矚目，尤其在“老虎”頻頻落馬之際。初步統計，十八大以來，已有100多名省部級及以上官員、軍級以上干部被查。此外，令計劃、陳川平、王敏、朱明國、楊衛澤、仇和等人，此前中紀委已發通報：經中央紀委常委會議研究并報中共中央政治局會議審議，決定開除黨籍，待召開中央委員會全體會議時予以追認。

　　按慣例，10月26日召開的五中全會會追認中央政治局作出的開除上述人黨籍的決定。但應該明確的是，人事調整只是流程，并不屬于本次五中全會的主要內容。

　　三大經濟領域將大放光彩

　　海通證券荀玉根團隊指出，“十三五”期間，制造業升級、信息經濟、現代服務業將成為未來最具潛力的行業。

　　制造業升級

　　2015年5月8日，國務院印發《中國制造2025》，這是實施我國制造業強國戰略的第一個十年綱領，同樣也將成為“十三五”期間制造業升級的重要指導文件。

　　《中國制造2025》路線圖包括10大重點領域，23個重點方向，每個重點方向又細分若干重點產品。在制造強國戰略層層推進下，我們預計“十三五”規劃中，工業升級路徑大概率將按照中國制造2025為綱領展開。

　　信息經濟

　　在“十三五”規劃課題研究中，“信息經濟”被首次提及，有望成為“十三五”規劃中的新增亮點。根據阿里研究院的課題，十三五信息經濟由四大發展目標：

　　現代服務業

　　從當前的國內經濟形勢看，經濟轉型壓力相對“十二五”有過之而無不及，我們預計促進現代服務業大發展仍將成為“十三五”期間助力經濟轉型的核心方向。隨著中產階級崛起和老齡化人口周期的到來，消費服務業迎來黃金發展期將會來臨。

　　此外，民生證券管清友指出，以下主題也將成為在十三五規劃中受到重點關注：

　　經濟增長。展望十三五時期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標，假設2015年增長7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速，因此，從主觀角度看，中央似乎對十三五的增長要求明顯下降。而從客觀角度看，資本、勞動、土地和全要素生產率等增長要素都有下行趨勢，十三五繼續保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央

　　依然按照傳統的規律來決策，十三五規劃毫無疑問應該將目標定在6.5%。但十八大以來，依靠過去的經驗進行預測變得越來越危險，同樣，十三五的目標也可能會打破過去的規律：也許6.5%是一個更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結果，因此最終目標很可能定在7%。

　　全國統一大市場。構建全國統一大市場，有助于減少地方政策保護，促進公平競爭，緩解區域間的發展不平衡。從區域內部看，一帶一路、京津冀協同發展、長江經濟帶“三大支撐帶”促進區宏觀研究參考本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明宏觀研究參考7域內省市明晰功能定位，加快產業合理分布和上下游聯動機制，促進區域發展;落實東北振興政策擺脫增長率墊底的局面，加快新疆西藏等經濟底子薄、具有戰略意義的邊疆區域發展。從區域間來看，電子商務作為新興流通方式促進了跨區域消費、帶動物流業的發展，同時對通航機場、航道建設提出了新要求。

　　收入分配，關鍵是扶貧。加大收入分配調節，采取精準扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時期的重要任務。一是居民收入差距過大，國家統計局數據顯示2014年中國基尼系數為0.469，達到社會不安定的數值區域，而實際情況可能要比官方數據更為嚴重;二是貧困人口基數大，以年人均收入2300元為貧困標準計算，2014年農村貧困人口有7000萬;三是習總書記多次提及“精準扶貧”，今年6月在貴州調研時，強調要科學謀劃好“十三五”時期的扶貧開發工作，確保貧困人口到2020年如期脫貧。

　　人口老齡化。宏觀研究參考本公司具備證券投資咨詢業務資格，請務必閱讀最后一頁免責聲明宏觀研究參考12按照國際老齡化的界定標準(60歲以上的老年人數量占總人口數量的10%)，我國于1999年即進入了老齡化。隨著老齡化的深入，對經濟與社會的負面沖擊也愈發明顯：一方面因勞動人口比例減少，人口紅利不再甚至變成累贅，中國未富先老;另一方面，人口結構的變化導致需求結構變化，根據美日經驗，房地產進入長周期下行通道，驅動中國經濟增長的重要引擎失速。

　　預計“十三五”時期，應對人口老齡化危機將從兩方面發力：一是放松計劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力;二是增加與養老相關的服務業供給，滿足老齡人生活與精神層面的需求。

　　生態環保。前期粗放式增長模式，帶來了嚴重的環境污染問題。根據《2014中國環境公報》，全國4896個地下水水質監測點中，水質為優良級的比例僅為10.8%，而水質較差與極差的比例分別高達45.4%、16.1%;161個開展空氣質量新標準監測的地級及以上城市中，空氣質量達標的城市比例僅為9.9%;全國土壤總的點位超標率為16.1%，而耕地土壤點位超標率高達19.4%。

　　在“十二五”規劃的基礎上，“十三五”規劃中生態環保建設將進一步強化。“十二五”規劃的24項經濟社會發展指標中，有8項是關于資源環境的，除農業灌溉用水有效利用系數外，其它均為約束性指標。隨著環境與資源問題的突出，“十三五”時期生態環保建設壓力有增無減。

　　投融資體制：PPP。十三五時期，PPP模式在基礎設施與公用事業項目中的應用將得以進一步推廣：一是制度環境的改善，《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》約束了地方政府違約責任;二是隨著成功項目的推廣與PPP培訓，地方政府和社會資本對PPP具體操作了解度提升;三是政策引導，財政部設立PPP專項引導基金、對部分項目提供財稅支持。地方基建曾由城投企業主導，43號文限制了融資平臺的政府融資職能，對于新建項目和未完工存量項目，優先安排PPP模式建設。隨著PPP簽約率的提升，PPP模式對城投債的替代性增強，為資本市場提供投資機遇。

　　國企改革。國企改革頂層設計方案終于揭開了并不神秘的面紗。大家關心一個問題：國企改革能否成為市場的“救市主”?這似乎是一個不可能完成的任務。改革的核心從來不是為市場炒作主題，而是為實體解決問題。即便是一個平衡各方的好方案，也不一定能滿足資本市場漫無邊際的幻想，畢竟投資者并不能代表所有人。更何況，在此之前，一千個投資者已經賦予了國改一千零一種天馬行空的期待，它在公布之前就注定是一個不可能超預期的方案。對投資者來說，更理性的選擇是放開所有幻想，找找這份現實的方案中與理想最接近的地方。

　　軍民融合。“十二五”規劃中雖提及了軍民融合，但在“十二五”時期軍民融合技術應用范圍較窄，主要在導航、通信領域。2014年3月習近平總書記系統闡述了軍民融合的觀點，將軍民融合上升為國家戰略。此后軍民融合發展加速，如中國人民解放軍總裝備部開通全軍武器裝備采購信息網、湖南省岳陽市成立軍民融合衛星應用產業園等。預計“十三五”時期，軍民融合的廣度與深度均將有較大突破。