常亮

　　6月20日晚，光大證券(10.85,-0.81,-6.95%)(601788.SH)發布公告稱，收到中國證監會因天豐節能項目對公司立案調查的《調查通知書》(稽查總隊調查通字130819號)。

　　事實上，市場對此早有預期。6月19日，光大證券盤中大跌，最大跌幅達8.16%，市場傳言光大證券將遭證監會處罰。

　　屋漏偏逢連夜雨，天豐節能恐怕只是一個開始。

　　天豐節能頂風作案

　　“銀行流水問題是重中之重。從我們這些一線會計師的角度來看，此次徹底的銀行流水調查，基本上使得發行人的任何小把戲都無所遁形。”深度參與財務自查的會計師李林(化名)向記者表示。

　　從事節能板材生產和銷售的天豐節能，曾向證監會遞交了一份漂亮的財務數據：天豐節能的銷售收入和利潤率連續三年均保持在35%左右的增速，這遠遠高于行業平均水平。

　　然而，隨著證監會IPO財務核查小組對天豐節能進行現場調查，發現天豐節能試圖隱匿會計憑證的情況。更有消息稱，現場核查小組與發行人工作人員發生沖突，甚至遭到當地證監局下文譴責，“我省個別企業沒有能夠做好現場檢查配合工作，造成了極壞的影響”。

　　證監會稽查總隊有關負責人曾表示，在調查過程中，擬上市公司存在隱匿會計憑證的行為。后來，調查小組在相關部門的協調下，做了大量的工作，公司迫于壓力拿出了相關會計憑證，從而使調查得以繼續推進。

　　而在現場核查基本已經塵埃落定的4月26日，天豐節能總經理張愛軍卻向媒體表示，對于證監會的調查，管理層并不清楚到底出現了什么問題。

　　中介機構此時感到不妙，已經為時太晚。據知情人士透露，“天豐節能的銀行對賬單沒對上，核查進行沒幾天后就終止了。”

　　根據證監會在三方財務自查期間下發的“551號文”中規定的制式自查方案，第五大項為“發行人資金內部控制情況核查”，其中“取得全部資金賬戶3年銀行存款明細、銀行對賬”赫然在列。

　　對“貨幣資金的控制流程”更細致到“對付款、收款、資金預算、銀行賬戶的開立、審批、現金盤點、銀行余額調節表、銀行預留印鑒和有關印章及票據的管理進行穿行測試及控制測試。”

　　而在這些底稿的后面，發行人和核查人員必須按規定“簽字畫押”。

　　光大連遭打擊

　　在此次證監會的第一輪核查中，光大證券被抽中5家企業，分別為東方證券、天豐節能、洪波科技、鄭州光力科技及北京中礦環保科技。

　　其中，天豐節能和洪波科技雙雙被指存在重大財務造假嫌疑。

　　2013年，光大證券有26個項目排隊審核，截止到目前，光大證券已有11個保薦項目遭遇障礙。

　　事實上，2012年光大證券僅有2個IPO項目成功上市;2011年的10個項目中有3個夭折;2010年，光大證券亦有4個項目上會被否。

　　而在今年3月，光大證券保薦代表人張曙華、王蘇華，因保薦項目康達新材(10.60,-0.20,-1.85%)(002669.SZ)2012年一季度營業利潤同比下降39.27%，被采取“3個月不受理與行政許可有關文件”的監管措施。

　　4月，光大證券香港分部又因內部監控及監督缺失受到譴責并被罰款120萬港元;同時，光大證券負責人員陳錦合因監督及管理缺失，同樣受到譴責并被罰款40萬港元。

　　可謂屋漏偏逢連夜雨。

　　“此次天豐節能的問題，其實反映的是行業生態由來已久的弊端。”滬上某券商保薦人向記者表示，“在這次財務自查運動中，中介機構一直處于一個非常尷尬的位置當中。是不是要‘賭一把’，這個念頭說實話不是個別的幾家機構在想，畢竟這個行業‘撐死膽大的，餓死膽小的’已經不是一天兩天了，為什么這次倒霉的就是我?”

　　事實上，在今年1-3月財務自查的過程中，記者也從多位一線核查人員處得到同樣的疑問，某些項目“鋌而走險”絕非空言。而從此次抽查前兩批企業，就有2家企業中槍的概率，亦可見一斑。

　　“對于擬上市企業來講，賭一把的誘惑太大。上市前花費的大量人力物力已經在那里，一旦成功了便可以圈到大筆財富。”李林表示，“這種思路裹挾著中介機構也是可以想象的。”

　　但是事情正在起著變化。

　　證監會近日對天能科技的處罰已經在向市場表明，擬上市發行人違規成本正在迅速提高，天能科技高管秦海濱、曾堅強、劉俊奕等人將遭到終身證券市場禁入措施。

　　“假如這次證監會的調查確認光大證券在此案中難辭其咎，那么參照此前萬福生科(5.650,0.00,0.00%)(300268.SZ)的處罰情況，恐怕前景非常不妙。”業內人士指出。

　　光大證券顯然已經對相關的風險有所忌憚。

　　根據光大證券的官方回應：“公司正努力改變以IPO項目為主的局面，積極探索投行創新發展的新模式，在再融資、債券、并購、場外業務等方面加大投入，已經取得初步成效。”