將規(guī)范代持業(yè)務 丙類戶去留存疑

　　董云峰 賈華斐 夏心愉

　　昨日，在北京金融街(5.72,-0.08,-1.38%)，一場牽動債市萬千人心的監(jiān)管通報會議，釋放出了眾所期待的維穩(wěn)信號，至此，這場債市風暴有望軟著陸。

　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者多方證實，在這次會議上，央行要求商業(yè)銀行實施內(nèi)部自查，防范債券交易風險，同時表態(tài)將規(guī)范代持業(yè)務，對丙類戶要逐步取消或升級。

　　據(jù)本報記者了解，央行副行長劉士余、審計署金融審計司司長呂勁松、公安部經(jīng)偵局局長孟慶豐均出席了會議并講話，顯示相關部門已就整頓銀行間債券市場達成了階段性共識。

　　“一如市場主流預期，央行的維穩(wěn)信號很明顯，可以說這場風暴最激烈的時候過去了。”一位接近央行的消息人士告訴本報記者，“接下來，央行將繼續(xù)對銀行間債市進行整頓，但是應該會采取溫和漸進的態(tài)度，不會干預市場正常秩序。”

　　一位券商固定收益業(yè)務負責人向本報記者表示，“市場的情緒將會得到安撫，但這并不意味著其他有過利益輸送的人將躲過處罰，監(jiān)管的態(tài)度還需要繼續(xù)觀望。”

　　審計署2013年第1號公告曾披露，央行正在研究完善債券市場發(fā)展頂層設計，加強對銀行間債券市場的管理，嚴肅查處違規(guī)事件，切實維護市場公開透明，保護投資者合法權益。

　　央行釋放維穩(wěn)信號

　　本報昨日曾報道，央行定于4月24日召集大型商業(yè)銀行和股份制銀行開會，主要議題正是圍繞當前的債市風暴;此舉一方面旨在維穩(wěn)銀行間債券市場，另一方面很可能探討以丙類戶治理為重點的改革內(nèi)容。

　　昨日下午，多位大型商業(yè)銀行人士向本報記者透露，在這次會議上，央行副行長劉士余要求商業(yè)銀行對債券交易進行內(nèi)部清理，于本周五17點前將具體工作方案上報央行，并于5月10日前向央行上報內(nèi)部清理結果。

　　另據(jù)透露，央行還稱，對于未來金融機構自查出來的問題，將爭取“寬恕處理”。

　　令市場倍感欣慰的是，此次央行表態(tài)對代持交易出臺新的管理規(guī)則，而非禁絕。同時，對于丙類戶，要逐步取消或升級，并沒有要求立即取締。

　　“代持不禁，說明監(jiān)管層越來越尊重市場。”多位債券市場人士稱，如果禁了代持，市場資金將無法高效運用，猶如“死水一潭”。

　　在某基金公司固定收益總監(jiān)看來，應該根據(jù)期限規(guī)范代持業(yè)務，短期代持是合理的，也是市場發(fā)展的必要手段，但長期代持交易需要規(guī)范。他并稱，長期的代持養(yǎng)券、利益輸送問題亟須整治，否則對規(guī)范做事的機構不公平。

　　一位大型銀行資產(chǎn)管理部人士告訴本報記者，從央行“逐步取消或升級”的表態(tài)來看，銀行理財資金由丙類戶轉為乙類戶“加快推進的可能性較大”。

　　據(jù)該人士介紹，之前為了讓理財資金投資債市，商業(yè)銀行曾經(jīng)向央行申請開設乙類戶，也曾向證監(jiān)會要求進入交易所債市，但是均沒有得到監(jiān)管支持，最終銀行理財資金只好以丙類戶的面目出現(xiàn)在銀行間市場。

　　“我們正在關注監(jiān)管的‘臉色’，監(jiān)管部門如果規(guī)范了這些領域，銀行就繼續(xù)做業(yè)務;監(jiān)管要是不支持，銀行就不做，相關業(yè)務也會大量縮水。”某大行金融市場部總經(jīng)理向記者表示，“如果一個業(yè)務地帶滋生了大量問題，那至少證明這一業(yè)務方式或流程有很大的問題。因此，要解決的問題是做好內(nèi)控，控制住流程。”

　　在資本市場上，債市整頓風暴也影響了本周銀行股走勢。對于本輪整頓將對銀行經(jīng)營造成的影響，上述人士認為“市場過慮了”。他表示，雖然部分銀行曾使用代持方式降低風險資本占用，提高資本充足率，但主要是局部現(xiàn)象，總量并不大，因此幾乎不會影響銀行總體經(jīng)營。

　　“債券市場的逐步成熟，對銀行來說，是創(chuàng)造了更好的外部環(huán)境，有利于我國銀行業(yè)轉型。”上述大行金融市場部總經(jīng)理說。

　　一場醞釀已久的審計風暴

　　據(jù)本報記者了解，從2010年開始，審計署就已經(jīng)將目光對準了銀行間債券市場。在過去三年里，經(jīng)過審計機關審計，發(fā)現(xiàn)了以財政部張銳案為代表的眾多利益輸送行為。今年以來，在高層的支持下，司法部門積極介入，這場醞釀了三年之久的審計風暴終于爆發(fā)了。

　　從審計署網(wǎng)站披露信息來看，為了整肅銀行間債市“黑幕”，近年來審計機關付出了極大努力。這其中，審計署上海辦居功至偉，其最先發(fā)現(xiàn)銀行間債券市場的利益輸送模式，并成功揭露多起案件線索，在金融業(yè)界形成了巨大影響。

　　審計署網(wǎng)站2012年9月的一篇新聞稿稱，審計署上海辦申報的“非金融機構參與銀行間債券市場的審計”項目獲得了2011年度上海金融創(chuàng)新獎提名獎。

　　上述新聞稿顯示，近年來，審計署上海辦在金融審計工作中，持續(xù)關注國債發(fā)行、銀行間市場債券交易等全新審計領域，查獲多起金融領域違法犯罪案件。“該辦以個案為突破口，揭示銀行間市場在交易制度方面存在的不足，積極向人民銀行、財政部等部門提出改進和完善的建議。”

　　正是在審計署上海辦的建議下，央行在2011年4月出臺了《中國人民銀行公告》(2011年第3號)，要求相關單位對全國銀行間債券市場的債券交易、清算及結算進行日常監(jiān)測與管理，發(fā)現(xiàn)異常情況應當及時處理;隨后在6月份，央行發(fā)布《銀行間債券市場債券招標發(fā)行管理細則》，要求防止招標過程中的舞弊現(xiàn)象。

　　事情并未就此打住。在2012年，審計署及各地審計部門，就銀行間債市審計發(fā)表了一系列研究文章，其中流傳甚廣的是審計署廣州辦劉升華去年末關于丙類戶的一篇文章。

　　在該文中，劉升華提出了治理丙類戶的三大建議：一是規(guī)范場外交易，加快發(fā)展做市商制度等交易模式;二是公開市場業(yè)務，建立統(tǒng)一、有序的信息披露制度體系;三是理順監(jiān)管體制，將丙類賬戶納入國家有關監(jiān)管部門直接監(jiān)管范圍。

　　對于債券市場人士而言，很少有人注意到，在去年12月24日召開的全國審計工作會議上，審計署審計長劉家義明確表示，2013年要加大查處力度，向腐敗亮劍，包括銀行間債券市場的利益輸送問題。

　　審計署金融審計司司長呂勁松當時舉例稱，張銳本來在財政部負責債券、國債招投標，但他卻違規(guī)接受超過截止時間的所謂“應急投標”，而更令人驚訝的是，這些應急投標都是他的關系戶，肥了自己的腰包，坑了老百姓的利益。

　　張銳是財政部國庫支付中心原副主任。2010年，審計署在財政審計中發(fā)現(xiàn)，2007年至2010年，張銳利用職務便利，幫助他人在國債承銷業(yè)務中獲取不當利益，并從中收受巨額賄賂。2012年6月，北京市第一中級人民法院以受賄罪判處張銳死刑，緩期2年執(zhí)行，剝奪政治權利終身，并處沒收個人全部財產(chǎn)。

　　呂勁松還舉例說，“我是某證券公司或者某銀行的固定收益部的老總，我在外設立一個公司，再設立一個第三方，再通過銀行間的債券市場，我低一點賣出，然后賣給我自己成立的公司，第三方再把它平價買走，這塊利益就輸送到我自己成立的公司，包括國債，包括企業(yè)債。”

　　至此，審計署對銀行間債市的利益輸送問題，已經(jīng)了然于胸，這場刮向銀行間債市的審計風暴高潮漸近，一直到上周萬家基金鄒昱案發(fā)。

　　聚焦金融機構內(nèi)控

　　“從目前發(fā)生的案件來看，所有違規(guī)交易都是由于內(nèi)部控制和管理漏洞直接或間接造成的。”上述接近央行的消息人士告訴本報記者，首先應從案件發(fā)生的源頭著手，嚴格加強金融機構的內(nèi)部控制和人員管理，從根本上防范債券交易業(yè)務中的關聯(lián)交易和內(nèi)幕交易。

　　在該人士看來，急需改變當前這種金融機構內(nèi)部制度建設遠遠落后于市場業(yè)務發(fā)展的現(xiàn)狀，應當明確各條業(yè)務線和操作環(huán)節(jié)的風險點，厘清前、中、后臺人員的職能，加強互相監(jiān)督制約，封堵違法違規(guī)的可能路徑，客觀上降低違規(guī)交易的可操作性。

　　上述基金公司固定收益總監(jiān)表示，在證監(jiān)會相對保守的監(jiān)管方式下，相比基金和券商而言，銀行領域的內(nèi)控較為欠缺，例如此次出事的基金公司員工鄒昱、馬喜德，他們最早都是出身商業(yè)銀行。

　　“尤其是地方的城商行和農(nóng)信社，其管理更是叫人無法樂觀。”上述人士說，“在這些地方銀行里，做債券的人通常只有五六個甚至兩三個，行政負責人往往盯著貸款業(yè)務，對債券市場的規(guī)則和底線并不清楚，但他們的權限和自由度都比較大。”

　　這并非沒有先例。2012年初，審計署曾經(jīng)披露了一起有關債券交易的利益輸送問題。審計署在中國人壽(16.90,-0.15,-0.88%)保險(集團)公司審計中發(fā)現(xiàn)，2008年湖北省荊州市農(nóng)信社時任副主任溫生武，伙同該單位資金交易部原經(jīng)理李燕等人，利用職務便利向民營企業(yè)低價賣出金融債券非法輸送利益1400多萬，其中1000多萬元匯入溫生武等人的個人賬戶。

　　而在上周五，證監(jiān)會有關部門負責人向媒體回應稱，堅決反對基金公司在債券投資操作中以代持進行利益輸送等行為。據(jù)悉，地方證監(jiān)局已經(jīng)于上周正式部署轄區(qū)內(nèi)證券公司自查債券業(yè)務部門，主要檢查代持業(yè)務，同時著手升級內(nèi)部交易流程系統(tǒng)，并鼓勵內(nèi)部舉報。

　　需要指出的是，由于銀行間債券市場涵蓋了幾乎所有的金融機構主體，在目前的多頭監(jiān)管格局下，要想真正地規(guī)范和維護市場，還需要各個監(jiān)管部門相互協(xié)調，通力合作。

　　一個可喜的信號是，目前，央行、證監(jiān)會和發(fā)改委之間已經(jīng)建立起了債券市場協(xié)調機制。今年中期票據(jù)和交易公司債有望實現(xiàn)跨市場相互掛牌，而監(jiān)管部門之間也將逐步統(tǒng)一市場的準入門檻和監(jiān)管方式。

　　在去年12月份發(fā)表的《金融審計：中國特色的第四方金融監(jiān)督》一文中，審計署鄭州辦王子劍指出，債券市場還存在多頭管理，監(jiān)管標準不統(tǒng)一等問題、這些問題直接影響到金融監(jiān)管的力度和效果，建議盡快整合金融監(jiān)管資源，強化監(jiān)管協(xié)調，建立健全監(jiān)管協(xié)調會商和監(jiān)管信息共享等制度。