市場人士：市場連續下跌風險已有所釋放

　　“多虧周一早盤幫客戶平了一部分黃金(1375.40,-12.00,-0.86%)多單，后來的壓力才沒有那么大。”回想起本周一以來國內黃金期價所遭遇的“斷崖式”下跌，華東地區一期貨公司人士昨日在接受期貨日報記者采訪時仍連呼幸運。

　　“大風險”面臨“大考驗”

　　本周一，國內黃金期貨市場開盤即奔跌停，在各掛盤合約全天僅6000余手成交量的情況下，能搶平一部分多單的投資者是幸運的。而對于仍有多單在手的投資者來說，更大的壓力接踵而至。

　　在隔夜外盤金價創30年來最大單日跌幅刺激下，昨日國內黃金和白銀(23.50,-0.13,-0.55%)期貨主力合約開盤便雙雙封死跌停。而這也意味著，如果以該時點價格結算，一些滿倉持有多單的投資者面臨著巨大的穿倉風險。同時，這也給期貨公司的風控部門帶來了巨大考驗。

　　“依照交易所風控制度要求及公司風控預案，周一盤后結算時已經將金銀投資客戶保證金比例分別提升至15%和16%。”另一家期貨公司風控部門人士向記者表示，這些措施有效避免了昨日金銀期價開盤跌停給客戶帶來的穿倉風險。不過這位人士也表示，如果一些期貨公司之前保證金收取比例相對偏低，再加上多單持倉較重的話，不排除有部分投資者盤中穿倉的可能性。

　　連續下跌風險有所釋放

　　不過，昨日午后隨著國內貴金屬期貨市場恐慌情緒有所緩和，尾盤黃金期貨主力合約打開跌停板直至收盤。全天黃金期貨共有9個合約成交，總成交量放大至90094手。同時，盡管白銀期貨主力合約只是短暫性打開跌停板，但全天白銀期貨也有10個合約成交，總成交也達到81780手。

　　“這也意味著本周以來市場累積的連續下跌風險已有所釋放。”一業內人士告訴記者，接下來就看海外市場隨后的表現，如果貴金屬暴跌勢頭能有所收斂，國內市場連續下行壓力也會相應減弱，市場風險也逐步減輕。

　　截至16日22時49分記者截稿時，倫敦金價上漲33.50美元/盎司至1381.57美元/盎司，漲幅為2.48%，結束了連續多日的極端跌勢。

　　期貨夜盤有助防范隔夜風險

　　據了解，盡管此次貴金屬期貨市場遭遇到了外盤輸入性價格波動影響，但通過對交易、結算、交割、風險監控、技術保障等環節采取有力的防范措施，截至4月16日17時，交易所黃金、白銀期貨相關合約的交易、結算與資金運行正常。

　　“規避類似此次的極端行情沖擊，國內金銀期貨夜盤交易應盡快推出。”上述業內人士向記者表示，上期所連續交易制度即將推出，這一交易機制的實施可進一步擴展國內上市品種的交易時段，促使國內外市場聯動緊密，防止輸入型價格波動造成風險集聚，有助于國內市場價格的連續，也有利于國內套期保值企業及時跟蹤價格，防范風險。

　　風控制度仍待完善

　　不過，也有一些行業人士表示，此次金銀期貨市場出現的大幅波動，也為國內市場的風險防范體系敲響了警鐘。畢竟從2008年金融危機以來，很少有品種會出現如此極端的行情。為了應對和防范市場大幅波動風險，除了期貨公司方面應增強對市場風險的預判，以及做好相關防范預案外，交易所及監管層等方面也應考慮通過相應的制度規則安排，幫助解決市場大幅波動時風險相對集中于期貨中介機構層面的問題。例如，可以考慮通過健全投資者個人誠信約束體系，防范投資者因穿倉、棄倉給期貨公司運營帶來的負面影響。同時，探索包括靈活調整保證金比例及漲跌停板等在內風控制度措施，在風險防范和維護市場流動性之間尋求動態平衡。