一改往日的“小心謹慎”，中國平安率先“報喜”，成為2012年第一家發布年報的保險公司。數據顯示：2011年，全年實現歸屬于母公司股東的凈利潤為194.75億元，同比增長12.5%。

　　在股市萎靡不振、投資業務受挫的情況下，中國平安旗下銀行業務利潤貢獻同比大幅提升176.8%。目前，控股深圳發展銀行股份有限公司(以下簡稱“深發展”)重大資產重組交易已經完成，深發展與平安銀行的整合平穩推進。

　　中國平安集團董事長馬明哲在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“我們一直關注成本控制，去年利潤增長也有成本管控方面的貢獻。平安始終把成本投入放到‘前線’，注重營銷員隊伍的擴充。”

　　利潤結構趨合理

　　“多元化的業務結構，使得中國平安對股市的依賴度小于同業，尤其是并表深發展后，銀行業務的貢獻率與日俱增。”市場分析人士進一步指出，在投資方面，中國平安去年加大了固息資產投資力度，卻仍受累于股市震蕩，導致全年總投資收益率下降0.9%。

　　中國平安副首席投資執行官陳德賢在分析財務數據時指出，中國平安總投資收益率由前年的4.9%下降至4.0%，如果再加上可供出售金融資產浮虧43億元，調整后全年的綜合投資收益率只有1.66%。

　　“2011年，平安資產管理在有效控制風險的基礎上，積極應對股票市場低迷的不利局面，優化資產配置，把握國內債券市場投資機會，加大固息資產投資力度，取得了穩定的投資收益。”陳德賢分析到。

　　按照投資與負債匹配原則，中國平安去年加大固定收益投資占比，尤其在第三季度加大債券等投資力度，這類投資利好也將在未來幾年對公司投資收益有所貢獻。

　　“由于受國內外股票市場大幅調整的影響，2011年總投資收益率下降。”陳德賢表示，“2012年，我們將維持去年的策略，加大固定收益投資。目前股市尚存不確定性，中國平安將審慎投資，抓住機會，尋找相匹配的投資品種。”

　　另據年報顯示，中國平安2011年仍能維持凈利潤正增長，主要歸因于三大業務的均衡發展。旗下平安壽險、平安財險去年凈利潤同比增長18.5%、28.8%;銀行業務的貢獻利潤大幅提升176.8%，其中并表后的深發展的利潤貢獻為56.20億元，平安銀行貢獻23.57億元。

　　償付能力待提高

　　申銀萬國分析認為，2012年，中國平安的保險業務壓力尤其大。近期關于銀保渠道的負面影響仍然會持續，平安個險渠道的預期仍然偏謹慎。而在保監會推出車險費率的條款后，加之汽車銷售難有起色，產險業務面臨的挑戰較大。

　　數據顯示：由于壽險保費增速快于利潤增速，同時股票市場下跌影響顯著，2011年下半年平安向壽險注資100億元，并發行40億元次級債，償付能力充足率仍由2010年末的180%下降至156%，接近150%的監管紅線。

　　與此同時，平安于2011年上半年向產險注資50億元，同時產險盈利能力提高，償付能力由180%提高至195%，但受資本市場下跌影響，至年末大幅下降至166%.深發展并表因素對集團償付能力產生攤薄影響約20個百分點。

　　在對中國平安償付能力問題以及接下來是否具備融資計劃，中國平安并未作正面回復，中國平安集團總經理任匯川僅表示，2012年主要任務是發行260億元A股可轉債。

　　日前，平安宣布未來將擬發行不超過260億元的A股可轉債。任匯川表示，260億元資本的補充將會使中國平安集團的償付能力提升約24個百分點，即將中國平安2011年末償付能力充足率由166.7%提高至190%。

　　任匯川表示，可轉債從審批到發行大約歷時6至9個月。發行成功后，可以滿足集團2-3年的資金需求。他還表示：“子公司還有次級債的發行額度。去年H股增發，是為了滿足并購深發展所需的150億至200億元的資金，此次260億元可轉債是為了補充非銀行業務的資金。”

　　但不少券商依然預計，由于產、壽險盈利的內生增長無法支撐較高的償付能力充足率要求，而銀行業務的發展面臨更高的資本消耗，中國平安仍需通過發行次級債等方式融資以滿足持續的資本需求。

　　鏈接

　　● 3月26日，中國太平洋保險發布2011年業績公告。

　　● 3月27日，中國人壽發布2011年業績公告。此前(3月7日)，中國人壽發布業績預減公告稱，預計2011年度歸屬公司股東的凈利潤較2010年下降約40%-50%。

　　● 3月29日，新華保險發布2011年業績報告，這是公司上市后首份年報。