二問：養老金是否貶值?

　　投資存在局限 收益率跑不贏CPI

　　每一個存錢、投資的人，最希望看到的是獲利，最不希望看到的是貶值、虧本。養老金的繳納也同樣如此。城鎮職工基本每個月都要拿出工資的8%作為養老金，積累幾十年，就是指望退休后用這筆養老金安度晚年。然而，在國際經濟形勢不容樂觀、國內經濟發展增速下降的情況下，養老金會不會隨著通貨膨脹等因素貶值，越來越成為公眾關心的問題之一。

　　據《2011中國養老金發展報告》顯示，2010年，城鎮職工基本養老保險的征繳收入為11110億元，占城鎮職工基本養老保險基金總收入82.79%;財政補助為1954億元，占14.56%;利息收入274億元，占2.04%，其他收入81億元，占0.60%。就此報告指出，利息收入和其他收入所占比重太低，意味著在養老基金保值增值方面存在問題。

　　原因在于，我國一直嚴格限制城鎮居民養老保險基金投資，投資僅限于銀行存款和國債。報告指出，把城鎮職工基本養老保險基金的資金存入銀行只能保證其名義安全，而不能保證其實際安全。隨著基本養老保險基金積累的高速增長，基金保值增值形勢越來越嚴峻。如果仍然按照既有的投資政策，基金會面臨不斷貶值的風險。

　　社科院世界社保研究中心主任鄭秉文說，存銀行、買國債的投資模式收益率極低，每年還不足2%，不保值、跑不贏消費者物價指數(CPI)是顯然的，數據顯示，2010年消費者物價指數3.3%，2011年消費者物價指數5.6%。

　　三問:養老金如何保值增值?

　　拓寬投資渠道 需更多社會力量參與

　　在養老金收益率低，又面臨通脹風險，甚至可能出現貶值的情況下，如何保值增值成為異常重要的問題。

　　我們看到，2000年8月1日，中共中央和國務院設立了全國社會保障基金，成立了全國社會保障基金理事會，負責該基金的投資運營。據鄭秉文介紹，經過10年的努力，到2010年底，全國社會保障基金理事會管理的基金總規模已達8568億元，其中，全國社會保障基金投資為7810億元。平均投資收益率9.17%，超過同期通貨膨脹率(2.14%)7.03個百分點，較好的完成了基金保值增值的任務。

　　但也有專家表示擔憂，納入全國社保基金的數額只是社保金中很小的一部分。另外，9.17%是平均投資收益率，這是經歷過股市大牛市之后的回報率。

　　此外，針對近期公眾高度關注的延遲退休年齡，以增加養老金收入的議題，張翼指出，延遲退休年齡的方法并不可取。應該讓下崗職工盡早進入到社會保障中去，以減輕其生活負擔。應該讓農民工等體力勞動者、警察等特殊職業者按時退休，隨著年齡增長，身體素質的下降，高強度的工作將對他們造成傷害，導致患病率上升。延遲退休年齡，在本質上對這些人是沒有益處的。同時也應該讓機關事業單位等一些腦力勞動者，按時退休，因為推遲退休年齡，會讓他們占用更多資源，不僅是工作機會，還有醫療、車輛等公共資源。

　　養老金如何保值增值?鄭秉文指出，當前不少國家都面臨老齡化加劇現實，養老基金保值增值壓力驟增，養老基金逐漸走進資本市場成為大勢所趨。國內養老基金貶值風險之嚴峻，投資壓力之巨大，僅次于外匯儲備。減少社保基金福利損失和貶值風險的唯一出路只能依靠改革社保基金投資體制，加強國內社保基金投資多元化和市場化。

　　張翼說，由于計劃生育政策，2003年后，我國勞動力增速放緩，這就預示著應該繳納養老金的人數之增速也放緩了，只能依靠擴面來涵蓋不同人群。養老金繳費人口增速的下降，也意味著可以流到養老金這個池子里的水量的增速也開始下降。而另一方面，我國人口老齡化進程在不斷加快，養老金支出在升上。與此同時，我國的全民保障政策推行，也需要大量養老金來支持。這些都給財政帶來了壓力。養老金或成為影響我國未來經濟、社會發展走勢的重要因素之一，需要全社會予以重視。

　　所以，張翼表示，養老金的保值增值，需要向更廣的范圍拓展，更多的力量參與。例如，投資實業，將養老金投入到壟斷企業中要效益，比如中國移動、中石化、銀行業等等，每年的收益不僅穩定而且豐厚。其次，增加國企的稅收，與國企的盈利相比，其向國家納的稅太低了。另外，還可以從國家的土地收益中拿出一部分錢，放到養老金上來。

　　2011年，我國60歲以上老年人已經達到1.84億;到2050年前后，將達到4.8億左右，超過總人口的三分之一，占屆時世界老齡人口的四分之一。養老金改革，任重而道遠。（楊文彥）