人民幣屢屢觸及或接近“跌停”，銀行代客結售匯屢現逆差，外匯占款增長明顯放緩，——種種跡象似乎都指向資本外流。

　　7月31日，國家外匯管理局公布的二季度國際收支平衡表初步數據顯示，一季度轉為順差后，二季度資本和金融項目再次轉為逆差(含凈誤差與遺漏，下同)714億美元，這無疑將加劇對資本外流的猜測。

　　外匯局相關負責人亦承認，上半年我國確實出現了一定程度的資本外流，但這并不等于外資大規模集中撤離。“從其它反映企業和個人跨境收付和銀行外匯收支信貸的統計數據看，當前外匯形勢變化主要是外匯資產持有從央行轉向境內機構和個人、藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。”

　　他還表示，只要國內外不發生重大突發事件，全年我國國際收支仍有望實現基本平衡，“即使出現資本凈流出，也是可以承受的，符合國家一直倡導的藏匯于民的政策目標。”

　　負債本幣化、資產外幣化

　　去年四季度我國曾罕見地出現資本與金融項目逆差480億美元，今年一季度，隨著國際市場環境轉暖，國際資本回流我國，資本和金融項目轉為順差511億美元。但這一勢頭未能延續，二季度資本和金融項目再現逆差。

　　二季度，我國國際收支經常項目順差597億美元。其中，貨物貿易順差913億美元，服務貿易逆差187億美元，收益逆差139億美元，經常轉移順差10億美元。國際儲備資產減少118億美元(不含匯率、價格等非交易價值變動影響)，其中，外匯儲備資產減少112億美元，在基金組織的儲備頭寸減少4億美元，特別提款權減少1億美元。

　　初步計算，2012年上半年，我國國際收支經常項目順差832億美元，同比下降5%;資本和金融項目逆差203億美元，而2011年上半年資本和金融項目順差高達1793億美元;資本項目逆差與經常項目順差相抵后，國際儲備資產增加629億美元，同比少增78%，其中外匯儲備資產增加636億美元，少增77%。

　　上述負責人稱，經常項目順差大于外匯儲備增加額，意味著我國境內機構和個人資本呈現凈輸出，即資本流出。但他并不認為外資在大量撤離中國，主要原因有：一是上半年我國境內企業和個人仍保持資本凈流入，達到776億美元;二是上半年境內企業和個人結售匯順差295億美元，遠小于跨境收付順差791億美元。

　　“受市場環境影響，當前境內企業和個人由做空轉向做多美元，開始‘負債本幣化、資產外幣化’的財務運作。”他表示。

　　此外，上半年銀行新增各類外匯存款1301億美元，除用于國內外匯貸款外還用于對外貸款和投資，記錄在國際收支平衡表中資本項下的流出;上半年跨境支付同比增長24%，其中，境外直接投資項下這類我方擁有主導權的資金流出增長74%，而外商直接投資和證券投資撤資、外方投資收益匯出等外資主要撤離渠道的資金流出僅增長15%。

　　跨境資本流動沖擊可承受

　　上述負責人表示，在世界經濟緩慢復蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，主要新興市場普遍出現資本外流、儲備減少、本幣貶值，我國跨境資本流動受到影響在所難免。

　　“當國際收支、人民幣匯率趨向均衡合理水平后，跨境資本流動有進有出、人民幣匯率有升有降的雙向波動不可避免。”他表示，盡管人民幣對美元匯率停止單邊升值，但人民幣對大多數貨幣繼續走強，上半年國際清算銀行公布的人民幣名義和實際有效匯率分別升值1.6%和0.9%。

　　他說，境內外人民幣即期匯率差價收窄，遠期匯率顯示的美元升水主要反映的是本外幣利差而非貶值預期，也表明當前人民幣匯率處于海內外認可和市場出清的合理水平。

　　“我國經濟增長相對較快、財政狀況良好、貨物貿易持續順差、外匯儲備規模雄厚，且外資主要是穩定性較高的直接投資而非波動性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動的沖擊。”該人士稱。

　　對于下半年的國際收支形勢，他認為一些積極因素正在逐步積累：一是近期出臺的一系列預調微調政策將有助于提振市場信心、保持經濟平穩增長;二是國際大宗商品價格回落壓低國內進口成本，下半年我國貿易順差有可能進一步擴大;三是各主要經濟體均將保增長放到了重要位置，相關國家和地區也仍有一定資源和決心防止債務危機走向最壞情形。