日前，一汽轎車發(fā)布的三季報顯示，今年1~9月營業(yè)收入181.31億元，同比下滑29.54%;實現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤為-3.11億元，虧損幅度較上半年進一步擴大。

　　在三季度業(yè)績曝光的同時，一汽轎車再斥重金打造自主開發(fā)的高端MPV車型，以彌補在MPV領(lǐng)域的空白。今年以來，一汽投資不斷，先投資52億元用于紅旗品牌的復(fù)興，又在今年8月份宣布投資43.5億元改造新能源工廠技術(shù)項目。業(yè)內(nèi)人士表示，在整體盈利能力走低的情況下，一汽連番大手筆投入很可能令其在今后幾年內(nèi)都面臨資本層面的壓力，而自主品牌的不利表現(xiàn)，從某種程度上也將影響一汽集團整體上市的融資前景。

　　自主品牌受挑戰(zhàn)

　　一汽轎車在公告中稱導(dǎo)致其虧損的原因是，“國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增長放緩及市場需求疲弱等因素影響，加上國內(nèi)汽車市場的競爭日趨激烈，導(dǎo)致自主品牌受到較大的挑戰(zhàn)。”

　　今年以來，一汽集團旗下自主品牌銷量持續(xù)下滑，主力車型奔騰B50和B70今年1~9月的總銷量分別為3.76萬輛和1.16萬輛，同比分別下降44%和47.8%。

　　國泰君安證券分析師張欣認(rèn)為，造成奔騰銷量下滑的原因主要在于，沒有持續(xù)更新?lián)Q代的車推出，車型技術(shù)優(yōu)勢不明顯;奔騰與馬自達的產(chǎn)品互相“打架”，馬6降價直接沖擊了奔騰銷量;此外，奔騰換標(biāo)也被業(yè)界認(rèn)為拉低了奔騰的品牌形象，從而影響其銷量。

　　此外，被寄予厚望的年輕化產(chǎn)品“歐朗”自上市以來，市場反應(yīng)一直不溫不火。歐朗不僅沒有為一汽轎車帶來銷量，反而在一定程度上分?jǐn)偭吮简v品牌的利潤，進一步影響一汽轎車的整體盈利。

　　雖然一汽集團曾不惜重金大手筆邀請明星為歐朗上市造勢，但后續(xù)并沒有長期持續(xù)的宣傳計劃，導(dǎo)致品牌影響力弱。同時，歐朗品牌還面臨著生不逢時的尷尬。2009年和2010年，國家針對小排量車型推出購置稅優(yōu)惠等一系列刺激措施，1.6L及以下的小排量車型大幅度受惠，而隨著政策退出，該細(xì)分市場的增速也逐步放緩。

　　全國乘用車聯(lián)席會(以下簡稱乘聯(lián)會)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2011年國產(chǎn)A0級轎車銷量僅同比增長7.6%，低于全國轎車銷量的平均增速，且隨著合資品牌的車型價格下探，自主品牌A0級轎車市場份額下降了1.3個百分點。進入2012年后，這一狀況并未得到改善，今年1~7月，自主品牌A0級轎車的市場份額較去年全年下滑5.7個百分點。

　　重金打造高端計劃

　　與三季度報幾乎同時出臺的還有一汽投資研發(fā)MPV的公告。10月30日，一汽轎車宣布，擬投資10.13億元建設(shè)中國一汽D021項目，該項目是一汽集團全新自主開發(fā)的一款高端MPV車型。

　　對一汽來說，研發(fā)高端MPV并不是臨時起意的決定，而是其產(chǎn)品規(guī)劃中的重要一環(huán)。早在2011年上海國際車展上，一汽轎車股份有限公司總經(jīng)理張丕杰就表示，2014年奔騰將推出一款MPV車型，滿足用戶亦家亦商的多重需求。此外，一汽還將進一步打造和復(fù)興紅旗品牌，按照計劃，今年一汽將推出4款紅旗車型。

　　一汽轎車內(nèi)部人士透露，紅旗品牌的新車型將首先通過政府采購的方式進入市場，并通過政府用車的示范作用逐漸拓展市場份額。新款MPV上市后，不排除也會采取這種方式來贏得市場。汽車分析師張志勇認(rèn)為，“雖然說這種方式對品牌的塑造和前期的市場推動有一定作用，但從根本上說，產(chǎn)品最終是要接受市場檢驗的。”

　　今年8月，奔騰B90上市，目標(biāo)直指雅閣、新天籟、凱美瑞、新君威、索納塔8等合資車型。一汽集團甚至從合資公司中奧迪銷售事業(yè)部調(diào)來了主抓銷售的張曉軍，寄望其以奧迪經(jīng)驗輔助紅旗和奔騰營銷。

　　實際上，對奔騰品牌而言的“利好”顯然不止于此。公務(wù)車采購政策轉(zhuǎn)向自主品牌，紅旗入圍高端公務(wù)車采購等一系列政策性利好，加上一汽集團整體上市預(yù)期臨近，都為奔騰“品牌向上”提供了契機。為了給奔騰B90投放讓路，一汽轎車還對旗下產(chǎn)品線和價格體系進行了大范圍的調(diào)整。

　　即便如此，奔騰B90的銷量仍不盡如人意。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，B90在9月的銷量僅為1565輛。

　　整體上市計劃待解

　　瑞銀證券一份調(diào)研報告顯示，從2010年開始，一汽轎車陸續(xù)公布了多項資本開支項目，意圖擴充產(chǎn)能、完善產(chǎn)品譜系，總投資額已經(jīng)接近200億元。這些項目將在2011~2015年間陸續(xù)實施，考慮到這些項目短期內(nèi)難以貢獻業(yè)績，但相關(guān)的研發(fā)費用和折舊攤銷可能已經(jīng)開始計算，預(yù)計公司業(yè)績在未來數(shù)年內(nèi)都將面臨壓力。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然一汽的投入與虧損之間沒有必然聯(lián)系，但是仍對其現(xiàn)金流造成一定影響。

　　有券商認(rèn)為，三季度一汽轎車的虧損數(shù)字過大，不排除因一汽集團整體上市在即，相關(guān)方面有意調(diào)低主要資產(chǎn)業(yè)績表的可能。另外，有觀點認(rèn)為，也不排除一汽轎車選擇在今年集中投入，將成本分?jǐn)偅瑸槊髂贻p裝上市做鋪墊的可能性。

　　無論情況怎樣，“從目前來看，一汽在今年內(nèi)恐怕無法完成上市。”上述分析人士認(rèn)為。此前有消息稱，一汽將在10月底走完整體上市的相關(guān)流程。不過，“在目前資本市場不振的情況下進入，融資規(guī)模將受影響。”分析人士認(rèn)為，“自主品牌目前的表現(xiàn)，恐怕也會影響資本市場對其的投資信心，勢必進一步影響其融資前景。”