據(jù)英國(guó)《星期日電訊報(bào)》報(bào)道說(shuō)，聯(lián)合餅干的私募股權(quán)基金持有人百仕通集團(tuán)(Blackstone)和法國(guó)收購(gòu)公司PAI已經(jīng)將前者旗下的零食業(yè)務(wù)分支KP Snacks掛牌出售，賣方聘請(qǐng)的咨詢顧問(wèn)瑞士信貸已經(jīng)向包括娃哈哈在內(nèi)的6家潛在收購(gòu)者發(fā)出了一份長(zhǎng)達(dá)4頁(yè)的預(yù)售文件。

　　對(duì)此消息，娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后并未予以否認(rèn)。8月20日，宗慶后對(duì)本報(bào)記者說(shuō)：“關(guān)于收購(gòu)KP Snacks的事我不是特別清楚，對(duì)外業(yè)務(wù)這塊現(xiàn)在是我女兒在負(fù)責(zé)操辦。”

　　宗慶后之女宗馥莉，目前任職杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司總經(jīng)理，作為娃哈哈海外市場(chǎng)的負(fù)責(zé)人，宗馥莉曾表示，未來(lái)的娃哈哈肯定要走向國(guó)際市場(chǎng)，必須要國(guó)際化才能發(fā)展得更好。

　　2011年，娃哈哈實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入678.55億元，同比增長(zhǎng)23.65%。但是挑大梁的依然是碳酸飲料、含乳飲料、果汁等飲料板塊，而在休閑食品領(lǐng)域，娃哈哈僅擁有娃哈哈營(yíng)養(yǎng)濕面一個(gè)產(chǎn)品。

　　正略鈞策企業(yè)咨詢管理公司合伙人唐平華對(duì)記者表示，目前國(guó)內(nèi)每年零食休閑食品的市場(chǎng)增速高達(dá)30%，隨著消費(fèi)升級(jí)，未來(lái)中國(guó)零食市場(chǎng)的增長(zhǎng)率將只增不減，而零食業(yè)務(wù)恰恰是娃哈哈最薄弱的一環(huán)，要想迅速切入市場(chǎng)，短期內(nèi)樹立優(yōu)勢(shì)，只有通過(guò)重量級(jí)的并購(gòu)才能實(shí)現(xiàn)。

　　養(yǎng)老金魔咒

　　有資料顯示，KP Snacks成立于1853年，總部設(shè)在英格蘭南約克郡的羅瑟勒姆，1968年，KP Snacks成為英國(guó)聯(lián)合餅干旗下的一部分。

　　事實(shí)上，對(duì)于中國(guó)企業(yè)界而言，聯(lián)合餅干一點(diǎn)也不陌生。宗慶后對(duì)記者說(shuō)：“前兩年光明和他們有傳出過(guò)收購(gòu)的消息，這我很有印象。”

　　光明食品集團(tuán)董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)曹曉風(fēng)向本報(bào)記者回憶說(shuō)：“KP Snacks是聯(lián)合餅干旗下專做花生、薯片等零食業(yè)務(wù)的一家公司，是后者的核心資產(chǎn)之一。”

　　在錯(cuò)過(guò)了光明這樣的大買主后，聯(lián)合餅干在此后始終難覓合適的接盤者。由此，聯(lián)合餅干不得不考慮將旗下業(yè)務(wù)拆分以便單獨(dú)售賣，一塊是餅干業(yè)務(wù)，而另一塊便是KP Snacks的零食業(yè)務(wù)。

　　2010年9月，光明食品曾與聯(lián)合餅干展開過(guò)最后階段的排他性談判，這家擁有62年歷史的老牌餅干公司當(dāng)時(shí)由黑石和PAI 兩只私募股權(quán)基金所掌握。盡管早于娃哈哈接觸聯(lián)合餅干，但光明卻最終選擇了放棄并購(gòu)。原因是，在對(duì)聯(lián)合餅干做過(guò)盡職調(diào)查后，光明食品發(fā)現(xiàn)英國(guó)養(yǎng)老金制度的設(shè)計(jì)是其“無(wú)法承受之重”。

　　“聯(lián)合餅干當(dāng)時(shí)的養(yǎng)老金缺口高達(dá)3億英鎊，約合30多億元人民幣，而這個(gè)巨大缺口，對(duì)方希望完全由光明食品來(lái)承擔(dān)。”曹曉風(fēng)曾回憶說(shuō)。

　　事實(shí)上，英國(guó)所有的老企業(yè)都會(huì)面臨養(yǎng)老金問(wèn)題。按照英國(guó)法律，過(guò)去英國(guó)企業(yè)的員工會(huì)把養(yǎng)老保險(xiǎn)金交給企業(yè)，形成一個(gè)資金池。英國(guó)有個(gè)托管人制度，由托管人來(lái)負(fù)責(zé)這筆養(yǎng)老金的投資管理，比如做股票、做房地產(chǎn)，3年做一次精算，看看資金池中的錢是否足夠養(yǎng)活那些退休人員，假如有盈余，那一切都好;但假如有缺口，則需要企業(yè)拿出經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)進(jìn)行資金彌補(bǔ)。

　　而伴隨金融危機(jī)和歐債危機(jī)的相繼到來(lái)，英國(guó)國(guó)債持續(xù)低迷，因此企業(yè)養(yǎng)老金的缺口始終非常巨大。德勤曾于2009年發(fā)布的一份調(diào)查報(bào)告顯示，英國(guó)前100家最大公司的養(yǎng)老金缺口已經(jīng)高達(dá)3000億英鎊，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　據(jù)外電報(bào)道，娃哈哈收購(gòu)KP Snacks的出資意向?yàn)?.2億英鎊，約合51.89億人民幣，而當(dāng)年光明整體收購(gòu)聯(lián)合餅干的報(bào)價(jià)高達(dá)31.6億美元，約合 201億人民幣。

　　唐平華認(rèn)為，由于目前歐美深陷債務(wù)危機(jī)，許多企業(yè)增長(zhǎng)乏力，而聯(lián)合餅干的股東基金急于脫手，因此在報(bào)價(jià)方面已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的位置。但同時(shí)，唐平華也認(rèn)為，養(yǎng)老金問(wèn)題依然將是困擾娃哈哈此行能否成功的最重要因素。

　　宗馥莉走上臺(tái)前

　　按照宗慶后的說(shuō)法推斷，其女宗馥莉應(yīng)是這個(gè)項(xiàng)目的操盤者。而且留學(xué)歐美的背景或是促成娃哈哈此次收購(gòu)意向的重要因素之一。

　　記者注意到，在宗馥莉的國(guó)際化思路主導(dǎo)下，娃哈哈已經(jīng)先后與3家英國(guó)食品企業(yè)建立起了聯(lián)系，由此而言，地處英格蘭的KP Snacks無(wú)疑將很容易進(jìn)入娃哈哈的視野。

　　資料顯示，1982年出生的宗馥莉高中就讀于美國(guó)加利福尼亞圣馬力諾高中，大學(xué)則在佩珀代因大學(xué)主修國(guó)際貿(mào)易。2004年，宗馥莉從美國(guó)留學(xué)歸來(lái)，開啟了她在娃哈哈的職業(yè)歷程。

　　2005年起，她開始擔(dān)任娃哈哈集團(tuán)蕭山二號(hào)基地管委會(huì)主任助理，同時(shí)兼任杭州娃哈哈童裝有限公司與杭州娃哈哈卡倩娜日化用品有限公司總經(jīng)理。很快，宗馥莉又出任蕭山基地管委會(huì)副主任，所管轄的娃哈哈蕭山二號(hào)基地?fù)碛?家分公司，分屬于飲料、方便食品、童裝和日化行業(yè)。

　　隨后，宗馥莉擔(dān)任起杭州宏勝飲料集團(tuán)總裁的職務(wù)，2009年，宏勝飲料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41億元。2010年，她被委以杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司總經(jīng)理的重任，2011宗馥莉當(dāng)選為浙江省經(jīng)濟(jì)年度人物。

　　唐平華說(shuō)，浙商家族式的企業(yè)向來(lái)不喜歡請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人，宗馥莉很早就被欽定為娃哈哈未來(lái)的接班人，雖然這次收購(gòu)案宗慶后肯定會(huì)在幕后輔佐，但如果能以宗馥莉操盤的形式完成對(duì)KP Snacks的收購(gòu)，那對(duì)娃哈哈而言，將是有符號(hào)式的象征意義。

　　記者了解到，宗馥莉目前所在的杭州娃哈哈進(jìn)出口有限公司正是娃哈哈走向國(guó)際化的重要實(shí)施平臺(tái)。該公司前身為娃哈哈集團(tuán)的進(jìn)出口部門，2010年起，施行公司化組建。娃哈哈一位內(nèi)部人士稱，這個(gè)公司幾乎就是為她量身定制的，這里承擔(dān)著集團(tuán)進(jìn)出口、國(guó)際化和海外并購(gòu)任務(wù)。

　　目前，娃哈哈已經(jīng)與澳大利亞Goodman Fielder、英國(guó)Walkers Shortbread Limited、英國(guó)德拉米爾(Delamere)乳業(yè)、英國(guó)GGS糖果公司等企業(yè)建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系。

　　而在一次媒體采訪中，宗馥莉說(shuō)：“外資可以進(jìn)來(lái)，我們也可以走出去并購(gòu)或聯(lián)合，娃哈哈有自己的優(yōu)勢(shì)加快國(guó)際化進(jìn)程。如果你來(lái)我的公司，你可以看到，我們的會(huì)議室，幾乎每天都在接待來(lái)自世界各地的同行，我們時(shí)刻都在為適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)作準(zhǔn)備。”