央行官員稱民間借貸的規模仍在可容忍范圍，不至于撼動正規金融體制的大廈。“按民間融資規模3萬億-4萬億計，與正規金融相比不可同日而語。目前人民幣貸款余額52萬億、人民幣存款將近80萬億，（民間融資）撼動不了正規金融，不能把這個事放得太大。”

    溫州之后是鄂爾多斯，鄂爾多斯之后，又會是誰？民間借貸亂象似乎愈演愈烈，大有風聲鶴唳之勢。然而，官方權威報告顯示，民間借貸問題似有夸大之嫌，由此可能造成人們對經濟形勢的誤讀。

    10月19日，接近央行的人士透露，人民銀行正在啟動年內第二輪民間融資現狀摸底調查。同時，央行正與國家統計局等有關部門接觸，有望在未來推出一個非正規金融的制度性監測體系，藉此彌補非正規金融監測不足的現狀，目前相關方案正在緊鑼密鼓地制定當中。

    上述人士還透露，早在今年6月份，央行就曾啟動民間融資現狀調研，針對6300多家民間融資的資金融入方（企業）和資金融出方（民間融資中介機構）進行了專項調查，調查顯示，截至今年5月末，全國的民間融資總量約3.38萬億，占當時貸款余額僅6.7%，占企業貸款余額比重為10.2%。

    “按民間融資規模3萬億-4萬億計，與正規金融相比不可同日而語。目前人民幣貸款余額52萬億、人民幣存款將近80萬億，（民間融資）撼動不了正規金融，不能把這個事放得太大。”上述央行官員表示。

   在上述央行官員看來，民間借貸的規模仍在可容忍范圍，不至于撼動正規金融體制的大廈。他也承認，民間融資活動確實更趨活躍，民間借貸利率上升很快，且實際規模可能要比3.38萬億略有擴大。

    1000億地下金融

    此前，銀監會測算民間融資規模在3萬億-5萬億之間。中金公司的報告也認為，截至2011年中期，中國民間借貸余額同比增長38%至3.8萬億，占中國影子銀行體系總規模約33%，相當于銀行總貸款的7%。

    這3.38萬億民間融資構成情況又如何？從6000多家樣本企業從民間融入的資金來源分析，央行發現，其中30%資金來源于內部職工和企業相關產權單位，19.9%來自于其他企業，19.6%來源于合法的民間融資中介機構。

    “只有3%來自于未經政府任何批準，自設的從事借貸業務的機構。”上述央行人士透露。這些組織包括標會、人人會等地下錢莊，如果按3%計，3.38萬億民間融資中，真正的地下金融也就1000多億。

   上述人士也坦承，這一數據有可能被低估。從監管者的角度來看，真正值得擔心的是有多少民間借貸資金從正規金融體系轉貸出去，不過，這一數據尚難監測。

    3.38萬億的民間融資規模，不足以對金融體系產生致命沖擊。但不斷攀高的民間借貸利率水平，卻不得不引起重視。

    央行調研結果顯示，截至今年5月末，中國民間借貸平均利率15.6%。人民銀行溫州中心支行《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸市場規模約1100億元，民間借貸利率處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%。8月份，溫州民間借貸利率單月已達17.1%。

    民間借貸的期限主要集中于一年之內，超過一年期的只有12.6%，80%以上屬于快借快還，符合民間借貸的基本特征 期限越短的利率越高，規模越大的利率越高，有抵押物的利率低。

    民間借貸違約率不到1%

    央行調研結果顯示，企業融入民間資金后，60%用于流動資金。此外，用于過橋融資和囤積原材料的比例分別為11.5%和1.8%，用于炒股的部分有12%。不過，溫州的情況差異很大。

    人行溫州分行調查顯示，目前溫州1100多億民間借貸資金走向上，用于營運資金貸款和銀行貸款還舊借新之間過橋貸款的比重為35%和20%，而投向房地產市場和民間融資中介的比例均高達20%。民間借貸的投機化傾向明顯。

    從違約風險上看，央行調研結果也較為樂觀：3.38萬億民間借貸中，82.5%

    是能夠償還的，16.6%有償還可能的，不能按期償還的只是0.9%，不到1%。

    溫州調研結果也顯示，目前卷入融資鏈危機的企業，主要原因不外乎幾點：第一，過去兩年里手伸得太長，規模擴張過快。第二，資金投向房地產、礦產等非主營業務，調控下難以全身而退。

    央行調研也發現，盡管社會資金供給趨緊，但從社會資金實際供給總量并沒有明顯萎縮。據中金公司首席經濟學家彭文生測算，若將財政存款、保證金存款等指標納入現有的M2體系，擴張后的M2指標同比不會明顯降低。

    走出困境之道

    導致民間借貸危機盛行的，恰是資金需求端出現了巨大問題。

    一位學者測算，四萬億之后，僅在建項目未完成融資規模就超過30萬億，此外，保障房建設的資金需求加劇當前資金供需矛盾。未來五年，資金需求將分別為前兩年每年約1.3萬億到1.4萬億，之后三年分別為0.8萬億，五年投資約6萬億到6.7萬億。

    再加之，利率市場化、匯改尚未理順之前，通貨膨脹之下，利率雙軌制和利率扭曲助長了民間融資的盛行。

    因而，從地方政府到企業不少人呼吁決策者，下調存款準備金率、增加貨幣供給，也有學者建議央行采取不對稱加息的策略。

   上述央行人士認為，化解民間融資困境的根本之道，一是壓縮資金需求，特別是對中小企業有擠出效應的政府需求；第二，利率市場化，改變目前扭曲且雙規化的狀態，要利率發揮出它的調節的作用。