鐵道部用昂貴的成本換得了超短融的順利發行。

    8月8日，鐵道部招標發行的200億元人民幣三個月期（90天）超短期融資券（SCP），中標利率5.55%。從中標利率來看，明顯高于以往鐵道部發行的短融利率，鐵道部今年發行的前三期融資券利率分別為3.92%、4.35%、5.18%。

    同時，今天鐵道部的超短融的中標利率也明顯地高于二級市場利率。“8日，與鐵道部同屬于超AAA級別的中石油發行的剩余期限為0.2411年的‘08中石油MTN1（0882027）’債券以5.1%報買。比較起來，鐵道部這期3個月超短融利率是比較高的。”英大人壽固定收益部投資經理李婷婷稱。根據上周五上海清算所公布的超短融收益率曲線顯示，剩余期限三個月的超短融收益率估值為5.1549%。

    李婷婷還表示，從她了解的情況看，此次中標的機構主要還是大型銀行和大型保險公司。

    經過7月21日鐵道部第三期短融的發行流標，以及“7·23動車事故”后，鐵道部半個月后再次祭出鐵道債發行，顯然超出市場的預期。

    某券商債券分析師向記者表示，“新債的發行凸顯了鐵道部對流動資金的迫切需求，短期的財務壓力加大”。據統計，今年下半年，鐵道部將有465億元的債券到期。鐵道部發債公告則稱，本期債券募集的資金主要用于鐵路建設、機車車輛購置及運營中的資金周轉。

    據悉，上周五，鐵道部罕見地將本期超短融發行公告與投標書同時披露，并給出一個很高的利率區間。這一行為被看成鐵道部債券此次發行順利的“殺手锏”。

    根據其招標書，本期發行的超短融為單一利率招標，利率區間為5.22%~5.72%。這一區間遠高于第三期短期融資券（4.68%~5.18%）。

    大公國際評級部總監剛猛稱，“此次鐵道部超短期融資券利率空間之所以提高，一方面是通脹和加息預期的影響，另一方面，也是出于對第三期短期融資券流標事件的警惕，第三期融資券發行流標部分原因也是利率區間較低（4.68%~5.18%）”。

    李婷婷則認為，這幾周短期債券收益率變動太快了，本期鐵道部超短融定價可能掛鉤之前shibor之類的指標，抓了個高點。同時考慮到上次債券發行流標和動車事故，為了使得本期超短融更有吸引力，鐵道部沒有像以前那樣去刻意地往下壓。

    本期超短融的高利率也和債券市場資金狀況稍微緩解形成鮮明對比。

    數據顯示，8日，上海銀行間同業拆借利率繼續整體下跌。隔夜利率、7天利率、14天利率、1個月期利率、3個月期利率分別報收于2.7286%、3.0000%、3.2858%、5.0313%、5.7463%。

    “短融的發行主要是要看回購利率，以及交易商協會的定價。雖然前幾周短融價格一般都在大跌，利率有所上升，但從上周開始，短融債已經穩定偏好轉了。今天鐵道部3月期超短融的中標利率和整個短融市場好轉趨勢恰是相反的。”李婷婷表示。