據(jù)南方日?qǐng)?bào) 康美藥業(yè)上周發(fā)布年報(bào)，公司2010年實(shí)現(xiàn)收入33.1億元，同比增長(zhǎng)39.19%，藥材漲價(jià)帶動(dòng)毛利率同比上升3.1個(gè)百分點(diǎn)至36.5%。九州通近日則發(fā)布公告稱(chēng)，擬全資收購(gòu)武漢楚昌投資有限公司持有的湖北金貴中藥飲片有限公司100%的股權(quán)，交易價(jià)格總計(jì)2600萬(wàn)元。分析指出，二者表現(xiàn)都指向近年來(lái)中藥材價(jià)格節(jié)節(jié)高升的“大好形勢(shì)”，從而帶動(dòng)毛利率的快速上漲。

　　所存三七漲價(jià)推高毛利率

　　去年西南大旱開(kāi)始，常用藥材三七價(jià)格一路飆升，與前一年同期相比，每公斤漲了近6-8倍，雖然天氣因素不可避免，但中藥飲片龍頭的康美被指責(zé)為實(shí)際幕后操作者，囤貨抬高價(jià)，康美藥業(yè)董事長(zhǎng)馬興田當(dāng)時(shí)澄清說(shuō)，康美沒(méi)有買(mǎi)過(guò)三七苗，也沒(méi)有大量囤積三七，康美的三七庫(kù)存屬于合理的庫(kù)存。然而申銀萬(wàn)國(guó)分析師婁圣睿根據(jù)2010年年報(bào)分析認(rèn)為：去年康美中藥材貿(mào)易收入和毛利率大幅提高，主要就是公司收儲(chǔ)的三七等中藥材價(jià)格大幅上漲。根據(jù)年報(bào)顯示，康美藥材貿(mào)易實(shí)現(xiàn)收入13.3億元，同比增長(zhǎng)60%，毛利率同比大幅提升9.9個(gè)百分點(diǎn)至44.2%。

　　中藥飲片毛利率是醫(yī)藥商業(yè)的4倍

　　看到中藥材價(jià)格一天一個(gè)樣，九州作為最大的民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)，也坐不住了。九州通表示，本次關(guān)聯(lián)交易的主要目的是利用國(guó)家不斷加大對(duì)中藥產(chǎn)業(yè)支持力度的有利時(shí)機(jī)。加上中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊，金貴公司經(jīng)營(yíng)情況良好，本次收購(gòu)將有利于九州通在中藥產(chǎn)業(yè)方面業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展，提高公司的收益水平。

　　九州通的《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，西藥、中成藥批發(fā)業(yè)務(wù)的毛利率僅為5%左右，而中藥材、中藥飲片的毛利率則超過(guò)20%。中投顧問(wèn)醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮指出，中藥材的毛利率是九州通傳統(tǒng)批發(fā)業(yè)務(wù)毛利的4倍，九州通無(wú)疑是看重中藥飲片的前景與去年全年中藥材價(jià)格的暴漲有關(guān)，因此九州通快速投入中藥相關(guān)領(lǐng)域借助自身渠道優(yōu)勢(shì)增加新的贏利點(diǎn)。

　　目標(biāo)是打造全產(chǎn)業(yè)鏈

　　企業(yè)做大到一定程度，目標(biāo)不再僅限做個(gè)囤貨商。安信證券洪露分析康美年報(bào)認(rèn)為：中藥材貿(mào)易收入大幅增長(zhǎng)和毛利率大幅提升，以及新開(kāi)河產(chǎn)品快速增長(zhǎng)、中藥飲片平穩(wěn)增長(zhǎng)，共同構(gòu)成康美公司主業(yè)快速增長(zhǎng)基石。公司打造了“中藥材、中藥材貿(mào)易—中藥飲片—醫(yī)院、OTC、消費(fèi)品”的產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式，公司目標(biāo)是加快推動(dòng)中藥全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，促進(jìn)中藥飲片業(yè)務(wù)有望恢復(fù)高增長(zhǎng)。康美方面也表示，2011年公司將憑借中藥產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式，進(jìn)一步提高中藥飲片生產(chǎn)力。

　　和康美一樣，九州通努力的目標(biāo)也是完善產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。此次收購(gòu)中藥飲片公司，向上游邁進(jìn)。向中藥種植、中藥生產(chǎn)的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，會(huì)使其有更強(qiáng)的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)。

　　記者　李劼