大連商品交易所8日晚消息，焦炭期貨合約已由中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將于2011年4月15日上市交易，掛牌合約月份為2011年9月至2012年4月。

    當(dāng)日，大商所發(fā)布了焦炭期貨標(biāo)準(zhǔn)合約及相關(guān)實(shí)施細(xì)則修正案。據(jù)焦炭期貨標(biāo)準(zhǔn)合約，焦炭期貨交易代碼為J，交易單位為每手100噸，最小變動(dòng)價(jià)位為每噸1元，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4％，最低交易保證金為合約價(jià)值的5％，焦炭合約交易指令每次最大下單數(shù)量為500手。

    大商所在上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知中稱，首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。各合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)于上市前一個(gè)交易日另行通知，交易手續(xù)費(fèi)為成交合約金額的萬(wàn)分之一。

    大商所稱，焦炭期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價(jià)值的10％，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結(jié)算價(jià)的6％，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的8％。每交易日結(jié)算后，交易所將公布焦炭期貨合約所有會(huì)員當(dāng)日成交量和持倉(cāng)量。

    此外，大商所還公布了中國(guó)檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)檢驗(yàn)有限公司等4家指定的第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)，天津港散貨交易市場(chǎng)有限責(zé)任公司、江蘇連云港港口股份有限公司等4家焦炭指定交割倉(cāng)庫(kù)，以及河北旭陽(yáng)焦化有限公司、唐山佳華煤化工有限公司等5家焦炭指定交割廠庫(kù)，并規(guī)定了入、出庫(kù)費(fèi)用最高限價(jià)。

    解讀焦炭期貨三大亮點(diǎn)

    近日證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)大商所上市焦炭期貨，合約掛牌在即。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，焦炭期貨作為世界上首個(gè)焦炭類期貨合約，體現(xiàn)諸多新意，首先是從我國(guó)國(guó)情出發(fā)量身打造的期貨品種，其次有利于焦化企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此外，特別為焦炭期貨量身制定了許多新規(guī)則。

    “焦炭大國(guó)”首創(chuàng)焦炭期貨合約

    焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎(chǔ)原料，近年來(lái)，我國(guó)年消費(fèi)量一直在3億噸以上，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位。隨著市場(chǎng)化的不斷深入，焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)頻繁，不僅對(duì)焦化廠的生產(chǎn)利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響，也顯著影響到鋼廠的生產(chǎn)成本，價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的重要因素，相關(guān)企業(yè)對(duì)推出焦炭期貨的呼聲越來(lái)越高。

    大商所總經(jīng)理劉興強(qiáng)表示，早在2007年大商所就開始對(duì)焦炭市場(chǎng)進(jìn)行了全面調(diào)查和研究，并于2009年完成了焦炭期貨合約和規(guī)則設(shè)計(jì)初稿，2010年向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)立項(xiàng)，終于在近期獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

    焦炭作為我國(guó)首個(gè)煤炭類期貨上市品種，也是世界上首個(gè)焦炭類期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，焦炭期貨的上市有助于國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)增強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。

    “焦炭期貨品種在國(guó)外期貨市場(chǎng)中沒有交易先例。”大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)說(shuō)，中國(guó)焦炭產(chǎn)量和貿(mào)易量占全球一半以上，是世界第一大焦炭生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)，但在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏話語(yǔ)權(quán)，缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢(shì)談判地位和國(guó)際影響力。因此這個(gè)品種可以說(shuō)是按照國(guó)情量身打造的大宗商品期貨品種。希望通過(guò)各方的共同努力，把焦炭期貨做成一個(gè)不僅具有中國(guó)特色，更具有相當(dāng)國(guó)際影響力的商品品種。

    國(guó)富期貨總經(jīng)理夏海認(rèn)為，與期貨市場(chǎng)已有的品種相比，焦炭是一個(gè)產(chǎn)業(yè)屬性非常強(qiáng)的品種，與能源和基礎(chǔ)工業(yè)關(guān)系密切，從煤炭到焦炭，從焦炭到鋼鐵。2009年鋼材期貨上市后，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)了對(duì)下游產(chǎn)品的保值。焦炭期貨上市后，將為鋼鐵行業(yè)提供上游原料的保值工具，有助于構(gòu)筑鋼鐵行業(yè)從生產(chǎn)到銷售的閉合保值鏈條。

    服務(wù)產(chǎn)業(yè)利于焦化企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)

    “發(fā)揮期貨市場(chǎng)作用，為焦炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供金融支持。”浙江永安期貨總經(jīng)理施建軍認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能對(duì)于焦化行業(yè)發(fā)展具有重要意義，目前國(guó)內(nèi)焦炭企業(yè)上游受煉焦煤成本擠壓，下游鋼鐵企業(yè)強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)，自身話語(yǔ)權(quán)較弱。焦炭期貨上市之后，相關(guān)企業(yè)能夠利用焦炭期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和保值操作，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服務(wù)。

    大商所品種部研究員李洪江表示，焦炭期貨的設(shè)計(jì)體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。焦化產(chǎn)業(yè)具有高能耗、高污染和資源性“兩高一資”的特點(diǎn)，未來(lái)將不可避免地出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。焦炭期貨合約的設(shè)計(jì)方案考慮了目前主流貿(mào)易需求，同時(shí)也為將來(lái)焦炭行業(yè)調(diào)整預(yù)留了充足的空間。

    中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)黃金干表示2010年我國(guó)焦炭基本上供需平衡。但隨著國(guó)內(nèi)煉鐵技術(shù)的發(fā)展，焦炭的使用數(shù)量將不斷下降，因此建議國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)能充分利用外部資源，淘汰落后產(chǎn)能。黃金干認(rèn)為，焦炭期貨有助于焦化行業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)、加快優(yōu)勝劣汰，利用市場(chǎng)化的手段促進(jìn)國(guó)家宏觀調(diào)控政策的貫徹落實(shí)。例如，焦炭生產(chǎn)企業(yè)申請(qǐng)成為交割庫(kù)以及套期保值額度的必須為符合《焦化企業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)，鋼鐵企業(yè)申請(qǐng)成為交割庫(kù)的必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展方向。

    為焦炭期貨量身制定新規(guī)則

    與現(xiàn)有期貨品種相比，焦炭期貨合約設(shè)計(jì)根據(jù)焦炭品種的特點(diǎn)在諸多方面體現(xiàn)了新意。

    在交割地設(shè)置上，采用獨(dú)特的“倉(cāng)庫(kù)＋廠庫(kù)”的交割方式，在天津、日照、連云港三港設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)，在河北、山東、山西三省的若干大型焦化廠設(shè)立焦炭期貨的交割廠庫(kù)。劉興強(qiáng)表示，在焦炭期貨交割地的選擇上，主要考慮要兼顧足量可供交割、強(qiáng)勁的產(chǎn)品消化能力、流通輻射能力、價(jià)格代表性四個(gè)方面，以保障焦炭交割暢通和市場(chǎng)功能發(fā)揮。

    “焦炭期貨的套保更便捷了！”夏海表示，從套保規(guī)則來(lái)看，與其他品種套保申請(qǐng)需提交10多種材料相比，焦炭的套保申請(qǐng)材料將大大簡(jiǎn)化至3份或2份，產(chǎn)業(yè)客戶申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度更加便利。

    焦炭期貨每手100噸讓其具有國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最大的交易單位，市場(chǎng)人士擔(dān)心“大合約”或?qū)⒂绊懯袌?chǎng)效率。但有分析人士認(rèn)為，從合約價(jià)值來(lái)看，以目前大約每噸2000元的價(jià)格估算，5％的最低保證金經(jīng)過(guò)期貨公司的加碼后，最終收取的保證金大約在10％左右，那么每手合約的價(jià)值大約20萬(wàn)元，保證金費(fèi)用2萬(wàn)元，與燃料油、鉛期貨相比，合約價(jià)值不算太大。

    在風(fēng)控制度設(shè)計(jì)方面也有創(chuàng)新，李洪江介紹，連續(xù)漲跌停板時(shí)停板適當(dāng)放寬，三個(gè)停板幅度分別為4％、6％、8％，累計(jì)18％，與現(xiàn)有品種三板總幅度12％相比，相當(dāng)于增加了一個(gè)停板。同時(shí)，保證金水平也分別提高至6％、8％、10％；連續(xù)三個(gè)停板時(shí)的現(xiàn)有品種合約要進(jìn)行強(qiáng)制減倉(cāng)，而焦炭期貨對(duì)此在制度上進(jìn)行了更為靈活的設(shè)計(jì)，未必進(jìn)行強(qiáng)制減倉(cāng)，可以根據(jù)交易日在交割月的時(shí)點(diǎn)，采取直接進(jìn)入交割、繼續(xù)交易或強(qiáng)制減倉(cāng)等措施。

    此外，在交割環(huán)節(jié)，引入第三方質(zhì)檢機(jī)構(gòu)、設(shè)計(jì)倉(cāng)庫(kù)遠(yuǎn)程視頻監(jiān)控、可事后追溯質(zhì)量爭(zhēng)議等特殊措施防范交割風(fēng)險(xiǎn)。從而使焦炭期貨形成了貫穿交易、交割的較完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

    夏海表示，焦炭期貨上市在即，作為新品種兼具諸多新規(guī)則，其市場(chǎng)表現(xiàn)有待觀察，其運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)將為未來(lái)的原油、煉焦煤等能源期貨品種的上市提供參照。