每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道 今年房?jī)r(jià)調(diào)控措施頻出，房?jī)r(jià)卻仍然壓不住，目前似乎又緩過(guò)勁兒來(lái)了。樓市為何如此“淡定”？在通脹大背景下，誰(shuí)也不愿意坐等現(xiàn)金貶值。這或許能解釋為何眾多資金冒著調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)沖進(jìn)樓市，更不用說(shuō)在龐大的剛需與有限的土地作用下，地產(chǎn)帶著顯著的稀缺性。許多業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，如果開(kāi)發(fā)商繼續(xù)放任房?jī)r(jià)上漲，第三輪調(diào)控或?qū)⒑糁�欲出�?/P>

    昨日（12月2日）剛剛宣布年銷售額超千億元的萬(wàn)科，已經(jīng)在11月最后15天里，在廣州、南京和北京的土地市場(chǎng)砸下了超過(guò)97億元的資金 （其中部分為聯(lián)手其他公司合買），而在今年的前10個(gè)月里，萬(wàn)科總共只花了455億元買地。

    幾乎同時(shí)，今年有7個(gè)月沒(méi)有新增土地的華潤(rùn)地產(chǎn)花8億元在成都拿了一幅面積為119畝的土地；連今年甚少在土地市場(chǎng)露面的和黃，也抓住了今年最后的幾次機(jī)會(huì)，和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)一起在重慶及大連投得兩地，涉及金額25.8億元人民幣。

    來(lái)自中國(guó)指數(shù)研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月20日~26日7天內(nèi)，全國(guó)僅上海、北京等10個(gè)城市的土地成交量，就達(dá)到160余幅、957.19萬(wàn)平方米，共計(jì)522.42億元，相當(dāng)于杭州今年前9個(gè)月的土地出讓總金額。留意到土地市場(chǎng)成交井噴的部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這主要是各地區(qū)集中供地，以及房企對(duì)稀缺土地資源的渴求，造成了土地市場(chǎng)的火熱。

    也有分析師提出了另一種看法，他們認(rèn)為在當(dāng)前通貨膨脹的大背景下，買地幾乎成為房地產(chǎn)企業(yè)最佳的保值手段。

    前10月買地額不及賣房收入一半

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨日曾報(bào)道，由于萬(wàn)科、保利等大多數(shù)房地產(chǎn)巨頭已提前完成今年銷售目標(biāo)，這些標(biāo)桿房地產(chǎn)企業(yè)幾乎鐵定會(huì)迎來(lái)史上銷售額最高的一年。

    但并不代表這些公司在土地購(gòu)買上的投入也達(dá)到歷史最高。記者發(fā)現(xiàn)，一些公司的買地支出甚至比去年還低。最有代表性的，莫過(guò)于去年花196億元買地的金地，今年只花了55億元擴(kuò)增新的土地。另一家代表企業(yè)是中海地產(chǎn)，根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)，中海去年花費(fèi)301億元買地，今年前10個(gè)月買地的金額僅比去年的一半略多。

    上述買地金額和房地產(chǎn)巨頭同時(shí)期的銷售金額相比，可說(shuō)是少得可憐。以中海為例，前10個(gè)月其銷售額達(dá)到469億元，同期的買地金額只及銷售金額的1/3。即使是買地金額創(chuàng)造了3年以來(lái)最高的萬(wàn)科，今年前10個(gè)月的買地總金額也不過(guò)455億元，占銷售額的52%多。

    中原地產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)顯示，今年1~10月全國(guó)13家標(biāo)桿企業(yè)的購(gòu)地總金額僅占同期銷售金額的46%，而在去年同期，這一比例曾達(dá)到70%。中原地產(chǎn)高級(jí)研究經(jīng)理劉淵說(shuō)，今年大部分房地產(chǎn)公司由于擔(dān)心調(diào)控對(duì)企業(yè)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生巨大影響，因此普遍預(yù)留了大量現(xiàn)金，這使得他們?cè)谇?0個(gè)月極少進(jìn)入土地市場(chǎng)拿地。

    事實(shí)上，這些房地產(chǎn)企業(yè)手中的現(xiàn)金不比年初時(shí)少。以萬(wàn)科為例，一季度末擁有的貨幣資金才179.18億元，到了三季度末達(dá)到315億元。大量的貨幣資金，使得開(kāi)發(fā)商擁有了應(yīng)對(duì) “史上最嚴(yán)厲調(diào)控”的信心的同時(shí)，也讓公司在通脹來(lái)臨時(shí)，面臨著資產(chǎn) “縮水”的壓力。

    通脹或逼企業(yè)集中搶地

    此前，一些金融機(jī)構(gòu)已預(yù)計(jì)今年全年的通貨膨脹率在4%左右，而同期的活期存款利率只有0.36%。

    有分析師說(shuō)，如果不投資，類似萬(wàn)科這樣擁有300多億元貨幣資金的企業(yè)，很容易因通脹造成現(xiàn)金實(shí)際價(jià)值的縮水，損失額可能超過(guò)10億元。而10億元的資金足以在任何一個(gè)二線城市購(gòu)買相對(duì)較好的地塊。

    東吳基金電子商務(wù)經(jīng)理史愛(ài)柱說(shuō)，在目前的通脹預(yù)期下，即使是極為謹(jǐn)慎的企業(yè)也會(huì)把40%的閑置資金用于投資。

    上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長(zhǎng)楊紅旭也認(rèn)為，通脹時(shí)代，持有土地比持有現(xiàn)金對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商會(huì)更加有利。

    劉淵認(rèn)為，近期土地市場(chǎng)的成交熱潮不乏通脹因素。根據(jù)研究，在與地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的土地、住宅、商鋪三種類型房地產(chǎn)投資中，土地的升值幅度比后兩者更快。

    與此同時(shí)，不少開(kāi)發(fā)商目前擁有的現(xiàn)金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他們應(yīng)對(duì)調(diào)控的需要。中房信昨日提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，135家上市房企共持有貨幣資金2096億元，環(huán)比增加180億元，現(xiàn)金占總資產(chǎn)平均比重達(dá)到了14.76%，均為2008年以來(lái)的較高水平，再加上10~11月市場(chǎng)的銷售情況仍然好于五六月份，因此大部分企業(yè)手中的現(xiàn)金只增不減。

    恰在此時(shí)，國(guó)內(nèi)土地市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)推地高峰。據(jù)中房信統(tǒng)計(jì)，包括北京、深圳、杭州在內(nèi)的多個(gè)城市，截至10月份的推地量都只完成了全年的三成甚至更低。上述城市勢(shì)必會(huì)在年末大量推地，以完成全年任務(wù)。這使得11月下半月的土地市場(chǎng)突然發(fā)力，出現(xiàn)了成交井噴。