據(jù)東方網(wǎng) 在經(jīng)歷了長久的等待之后，招商證券終于拿到了證監(jiān)會的上市批文。而潛伏于后的上海重陽投資有限公司（下稱“重陽投資”）也因3年前獲得的一筆招商證券法人股，從招商證券的上市中受益匪淺。

    根據(jù)招商證券公布的首次公開發(fā)行招股書披露，重陽投資位居招商證券前十大股東第六位，持有招商證券股份達到1.5億股，持股比例達到總股份的4.65％。而實際上，重陽投資所持有的這部分招商證券的股權(quán)已經(jīng)達到3年之久。

    資料顯示，2006年9月18日，重陽投資與招商證券原股東深圳華強集團有限公司簽訂協(xié)議，以1.545億元受讓后者持有的1.5億股招商證券股權(quán)。2007年5月23日，證監(jiān)會深圳監(jiān)管局向招商證券下發(fā)針對上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的《關(guān)于對招商證券股份有限公司股權(quán)變更的備案復(fù)函》。隨即股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，重陽投資正式進入招商證券前十大股東之列。

    其實早在去年9月，招商證券首發(fā)申請就已經(jīng)獲得證監(jiān)會通過。但由于去年A股市場受國際金融危機影響暴跌，導(dǎo)致IPO被臨時關(guān)閘。而今年IPO重啟后，博時基金“超限”一事又成為招商證券上市的絆腳石。9月10日，招商證券轉(zhuǎn)讓所持博時基金24%股權(quán)的項目全部出讓。至此，招商證券的上市之路才最終平坦。

    招商證券的發(fā)行計劃顯示，此次公開發(fā)行后的總股本約為35.85億股，而今年上半年招商證券實現(xiàn)凈利潤14.72億元。假如招商證券今年全年實現(xiàn)的凈利潤為上半年的兩倍（即29.44億元），則其上市攤薄后的每股收益為0.8212元。參照同等規(guī)模的光大證券（601788.SH）58.56倍的發(fā)行市盈率，招商證券的發(fā)行價或?qū)⑦_到48.09元。若按照當(dāng)前券商股平均30倍左右的市盈率計算招商證券上市后合理價位將在22~24元。而按估值較低的價格計算，重陽投資所持有的招商證券股權(quán)市值將達到最少33億元。3年期間的投資回報率將達到21.36倍。