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　　圖說：資料圖

　　最近一段時(shí)間，有關(guān)養(yǎng)老金入市的話題在國內(nèi)A股市場(chǎng)上引起了極大的爭議。據(jù)媒體報(bào)道，國務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運(yùn)營工作。

　　養(yǎng)老金入市的話題是由中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清于去年12月最先提出的，隨后社保基金理事會(huì)理事長戴相龍對(duì)此也高調(diào)附和，因此，養(yǎng)老金入市已經(jīng)與養(yǎng)老金投資股市畫上了等號(hào)。但是，最近幾年A股市場(chǎng)的低劣表現(xiàn)已經(jīng)讓投資者遭遇了巨大的損失，養(yǎng)老金投資這樣的市場(chǎng)，顯然會(huì)承擔(dān)極大的風(fēng)險(xiǎn)。如果期望以養(yǎng)老金來救低迷的股市，那么很可能會(huì)把養(yǎng)老金拖下水，反過來，如果期望以股市投資來彌補(bǔ)養(yǎng)老金賬戶的缺口，以目前股市的表現(xiàn)也難以實(shí)現(xiàn)。

　　很顯然，國家有關(guān)部門準(zhǔn)備建立專門的投資機(jī)構(gòu)來專司負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的投資事宜，正是看到了養(yǎng)老金入市所潛在的風(fēng)險(xiǎn)，希望以這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)來保證養(yǎng)老金的收益。但是，隨之產(chǎn)生的一個(gè)問題是，這個(gè)為養(yǎng)老金投資而專門建立起來的機(jī)構(gòu)又拿什么來保證養(yǎng)老金的投資盈利呢?我們記憶猶新的是，2007年，為了化解過高的外匯儲(chǔ)備所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，國家專門建立了一家中國投資公司，利用國家的外匯儲(chǔ)備到境外進(jìn)行投資。但是，中投公司建立幾年來，其投資進(jìn)展的成績卻一直乏善可陳，有些投資項(xiàng)目甚至出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損。事實(shí)已經(jīng)說明，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)并不能保證投資的成功，因此，這個(gè)擬議中的專業(yè)機(jī)構(gòu)在從事養(yǎng)老金投資以后，在市場(chǎng)中究竟能有多大的勝算，是不能令人放心的。

　　專業(yè)機(jī)構(gòu)之所以無法保證投資的成功，這是因?yàn)樵谝粋�(gè)以公平交易為原則的市場(chǎng)上，每一個(gè)機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上都面臨無數(shù)對(duì)手，并不因?yàn)橛袊�家的力量而能在市�?chǎng)博弈中占到上風(fēng)。相反，一些有政府背景的機(jī)構(gòu)，由于其不可避免地存在由政府機(jī)關(guān)帶過來的官場(chǎng)氣息，在投資決策和運(yùn)營上的敏銳性反而會(huì)低于一些在市場(chǎng)中涌現(xiàn)出來的專業(yè)機(jī)構(gòu)，甚至?xí)�出現(xiàn)以長官意志代替市場(chǎng)意志的錯(cuò)誤，其投資的失誤也就在所難免了。

　　當(dāng)然，中投公司這幾年的出師不利有其特殊性，一方面這幾年正值全球金融危機(jī)肆虐，國外一些號(hào)稱“百年老店”的投資機(jī)構(gòu)也難免折戟;另一方面中投面對(duì)的是陌生的國際市場(chǎng)，相比之下，未來建立的養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)的投資方向是在國內(nèi)市場(chǎng)，其對(duì)市場(chǎng)的掌控程度無疑要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中投。但是，正是在這一點(diǎn)上，我們對(duì)養(yǎng)老金入市可能產(chǎn)生的負(fù)面影響難以放心。最近幾年，國有企業(yè)憑借政府的支持，在多個(gè)行業(yè)建立了壟斷地位，從而造成民營經(jīng)濟(jì)在某些行業(yè)的衰退，如果國家為了養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)的盈利，對(duì)它的投資賦予某種特權(quán)，那只會(huì)加劇這種趨勢(shì)，增加經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的難度。至于將養(yǎng)老金用于股市投資，如果國家為了保證其贏利，利用國家力量來對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，比如允許這個(gè)機(jī)構(gòu)享受市場(chǎng)的內(nèi)幕信息，股市投資者將面對(duì)一個(gè)無法戰(zhàn)勝的對(duì)手，股市的公正將受到全面的侵蝕。很顯然，依靠國家的強(qiáng)制權(quán)力給予養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)超越市場(chǎng)的特權(quán)，養(yǎng)老金即使產(chǎn)生了贏利，也是毫無意義的。

　　養(yǎng)老金的缺口確實(shí)是一個(gè)必須認(rèn)真對(duì)待的重大問題，但在這方面，決策部門不必急于讓養(yǎng)老金通過投資來做大賬戶。最近幾年，中國的財(cái)政收入一直處于高速的增長之中，如果說我們還不能直接向民眾派發(fā)“紅包”，那么完全可以規(guī)定每年從財(cái)政收入中劃撥出一定份額填補(bǔ)養(yǎng)老金，讓民眾能夠間接享受到國民經(jīng)濟(jì)增長的成果。另外，早在10年前國家就規(guī)定國有企業(yè)在發(fā)行股票后必須從籌資額中按一定比例向社保基金劃撥資金，但由于缺乏細(xì)化的執(zhí)行措施，在這方面的推進(jìn)似乎不大，決策部門不妨在這方面多作些研究，完善有關(guān)政策，給養(yǎng)老金建立起源源不斷的資金“活水”。（周俊生）