銀行業(yè)：銀行資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂壓制估值
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- 時間:2010-6-6 9:38:16 來源:中金在線
貸款窗口指導(dǎo)、房地產(chǎn)與地方融資平臺貸款對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的估值壓力成為制約銀行股反彈的重要因素。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，銀行今年信貸投放將在7．5萬億元左右，同時息差穩(wěn)中有升，銀行全年業(yè)績增長仍將超過20％。但對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，使銀行股估值受壓。
中原證券南漢馨表示，雖有房地產(chǎn)新政影響及對地方融資平臺貸款的嚴格限制，全年新增貸款不會明顯低于原定規(guī)模目標。因為保障性住房建設(shè)力度的加大將彌補部分需求，中國經(jīng)濟仍需要必要的信貸推動經(jīng)濟增長，為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型創(chuàng)造條件。
國泰君安伍永剛稱，一季度上市銀行平均累計凈息差較2009年回升2個基點，低于預(yù)期。不過二季度開始上市銀行凈息差將較一季度有所改善，主要在于銀行議價能力的提升。
對于市場普遍擔(dān)心的銀行資產(chǎn)質(zhì)量下滑，南漢馨表示，銀行壓力測試結(jié)果顯示絕大多數(shù)銀行能承受30％的房價跌幅，因此個人按揭貸款的資產(chǎn)質(zhì)量不會受到影響。而地方融資平臺貸款質(zhì)量目前還存在不確定性，短期看地方融資平臺貸款風(fēng)險可控，中長期平臺貸款風(fēng)險客觀存在。如果政府愿意并積極采取措施是可以平穩(wěn)化解。建議關(guān)注息差彈性較好、業(yè)務(wù)有較大想象空間的招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行和深發(fā)展A。
受訪業(yè)內(nèi)人士大多表示，銀行股的階段性機會來自估值過度反映悲觀預(yù)期下的估值修復(fù)行情，以及農(nóng)行上市期間管理層呵護市場的行為帶來的市場環(huán)境的好轉(zhuǎn)。
