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    第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 食之無味，棄之可惜，不少市場(chǎng)人士仍堅(jiān)持維持一定倉位參與反彈機(jī)會(huì)，廣東新價(jià)值研究總監(jiān)、基金經(jīng)理邱偉稱，“只要踏準(zhǔn)節(jié)奏，仍能獲得收益。”

　　黃婷

    “目前的市場(chǎng)還不值得加倉。”廣東斯達(dá)克總經(jīng)理黎仕寓目前僅維持三成倉位，在他看來，市場(chǎng)探底還未結(jié)束，短期內(nèi)反彈的高度與力度都很有限。

    雖食之無味，但棄之可惜，在當(dāng)前的雞肋行情中，不少市場(chǎng)人士仍然堅(jiān)持維持一定倉位參與反彈機(jī)會(huì)。廣東新價(jià)值研究總監(jiān)、基金經(jīng)理邱偉則仍然維持重倉操作。“只要踏準(zhǔn)節(jié)奏，仍能獲得收益。”邱偉說。

    擴(kuò)容壓力下交投清淡

    銀行密集再融資、新股持續(xù)發(fā)行，資金面的壓力讓原本反彈乏力的A股市場(chǎng)本周再度走弱。

    周一滬深股市在個(gè)股普跌的拖累下展開深幅調(diào)整的行情，兩市股指分別下跌2.78%和2.40%，成交約1657.80億元。

    “周二開始，市場(chǎng)量能就大幅萎縮，可見市場(chǎng)中觀望氣氛再度占據(jù)主流。”黎仕寓說。

    本周上證綜指日K線三陰兩陽，累計(jì)下跌102.18點(diǎn)，跌幅3.85%，收盤報(bào)2553.59點(diǎn)，成交金額為3802億元，較上周縮量?jī)沙砂搿Ｖ芪宓某山涣扛�是�?chuàng)下17個(gè)月來的新低。

    深成指本周累計(jì)下跌308.45點(diǎn)，跌幅2.94%，收?qǐng)?bào)10187.20點(diǎn)。

    “6月份進(jìn)入銀行的密集再融資期，加上新股發(fā)行速度較快、保證金增量資金有限，市場(chǎng)資金面仍然較為緊張。”銀河證券指出，6月份市場(chǎng)面臨的資金需求仍然很大。

    與此同時(shí)，市場(chǎng)資金的供應(yīng)卻不甚樂觀。銀河證券指出，全市場(chǎng)保證金維持在低位，目前調(diào)整后保證金均值處于年內(nèi)次低點(diǎn)，僅高于春節(jié)前后兩周的異常波動(dòng)均值，顯示近期資金申購和入市心態(tài)都非常謹(jǐn)慎。

    黎仕寓也認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的存量資金難以支撐起大盤持續(xù)反彈，而且，由于擴(kuò)容節(jié)奏的提速，也極大地分流了資金，所以，資金面壓力意味著大盤跟風(fēng)買盤不足，大盤的短線壓力漸漸顯現(xiàn)。

    “房產(chǎn)稅開征預(yù)期也進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)反彈的熱情。”黎仕寓說。

    周一，國(guó)務(wù)院同意發(fā)展改革委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中“逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革”，房產(chǎn)稅開征預(yù)期再成焦點(diǎn)。

    “在房地產(chǎn)調(diào)控方面，指望短期有較大放松或轉(zhuǎn)向是不現(xiàn)實(shí)的。”銀河證券稱，很多城市的商品房?jī)r(jià)格仍然高企，很多普通待購房者僅依靠自己的收入仍買不起房子，在嚴(yán)重的民生問題面前，不排除后續(xù)還會(huì)有房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)。因此，在政策的積極信號(hào)作用下，投資者信心會(huì)較前期有一定程度改善，但是，陰晴不定的政策預(yù)期將繼續(xù)困擾市場(chǎng)運(yùn)行。

    “國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策剛剛趨緊，短期內(nèi)恐難放松，對(duì)房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的影響暫時(shí)也不甚明朗。”廣發(fā)聚富基金經(jīng)理王國(guó)強(qiáng)也表示，這些因素還將壓制市場(chǎng)上漲，A股短期內(nèi)大幅上漲的可能性不大。

    易跌難漲，底在何方？

    “市場(chǎng)探底過程還未結(jié)束。”黎仕寓認(rèn)為，2500點(diǎn)是市場(chǎng)的估值中樞，但二級(jí)市場(chǎng)往往存在延續(xù)下跌效應(yīng)，接下來，如果美股跌破年線，而A股消息面上再度出現(xiàn)利空，如接下來宏觀數(shù)據(jù)達(dá)不到預(yù)期，或是中報(bào)上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，A股將再度大幅跳水。

    “現(xiàn)在只是跌到了半山腰，底部可能在2100~2200點(diǎn)。”黎仕寓說，除非短期內(nèi)大盤迅速跌破2100點(diǎn)，否則都不會(huì)再加倉。

    堅(jiān)持重倉操作的邱偉則對(duì)中期市場(chǎng)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為，影響市場(chǎng)的幾大利空都已經(jīng)消化得差不多了，短期政策也不會(huì)有太大利空。

    上海一位私募基金人士則表示，在當(dāng)前位置上Ａ股很難有大行情。

    “即使不會(huì)大跌，至少也很難大漲。”該私募基金人士表示，市場(chǎng)上漲的理由中，比較站得住腳的就是藍(lán)籌股估值很低，但在當(dāng)前資金面和基本面的情況下，藍(lán)籌股很難有表現(xiàn)。

    “相反，這個(gè)位置看跌的理由很多。”該私募人士稱，房地產(chǎn)調(diào)控、積極貨幣政策的退出、經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)期、新股擴(kuò)容、銀行股再融資、農(nóng)行上市、限售股減持等等，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)都是很不利的因素。

    控制倉位，低吸不追高

    “嚴(yán)格將倉位控制在五成以下。”黎仕寓稱，在近期市場(chǎng)中，可以參與小幅的反彈，但風(fēng)險(xiǎn)控制很重要。在具體操作上，黎仕寓則提出，“漲多了賣一點(diǎn)，跌多了買回來一點(diǎn)”，在現(xiàn)在的市場(chǎng)波動(dòng)中，通過反復(fù)做差價(jià)，可以很好地降低成本。

    “在當(dāng)前形勢(shì)尚未明朗的情況下，之前減了倉之后，短期都會(huì)保持低倉位操作。”一位基金經(jīng)理說，在操作策略上，也會(huì)盡量增加一些受經(jīng)濟(jì)周期影響小的行業(yè)和個(gè)股。

    銀河證券也建議把倉位控制放在近期投資的首位。

    “低吸而不追高。”銀河證券稱，隨著市場(chǎng)逐漸進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)域，對(duì)于價(jià)值投資者或機(jī)構(gòu)投資者，在控制倉位的前提下，對(duì)自己看好的品種可以逐步戰(zhàn)略性買入，低吸而不追高。趨勢(shì)投資者可以輕倉參與，或采用右側(cè)交易策略，等待趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的來臨。在參與的品種上，銀河證券建議投資者主要把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型投資主線。

    王國(guó)強(qiáng)則表示，在當(dāng)前情況下，對(duì)于規(guī)模比較大的基金，資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇比個(gè)股更重要一些，單選個(gè)股不太現(xiàn)實(shí)，更多的是從行業(yè)、板塊的角度來配置。他表示主要關(guān)注四方面：一是低估值的藍(lán)籌板塊，比如銀行、保險(xiǎn)等；二是持續(xù)增長(zhǎng)，估值不算高的內(nèi)需板塊，包括醫(yī)藥、商業(yè)零售、信息技術(shù)等；三是有刺激因素、催化劑的板塊，比如出臺(tái)政策后的新疆板塊；四是關(guān)注一些彈性大、中長(zhǎng)期看好的股票，比如新興產(chǎn)業(yè)等。