中金公司：中長期布局大藍籌時機已到
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- 時間:2009-12-11 9:57:47 來源:每日經濟新聞
據每日經濟新聞 是否會出現大小盤風格輪動？何時會出現大小盤風格輪動？
對此，中金公司日前發布的最新研究報告中認為：大小盤風格輪動勢在必行，未來1個月正是戰術性布局大盤藍籌股的時機。有投資專家也指出，博時上證超大盤ETF及聯接基金等近期發行的大盤藍籌風格基金有望成為此輪風格輪動的受益者，投資者不妨重點關注并及時布局。
回顧今年以來發生的大小盤風格輪動軌跡，中小盤股在市場預期不確定性較大、擔憂情緒上升的情況下表現好于大盤股，但是大盤股在市場預期確定性較高的情況下相對表現更好。近期市場波動明顯加大，流動性最充裕的階段已經過去；從估值角度來看，市場整體估值水平適中，但分行業估值水平分化加劇。國內經濟持續復蘇，企業盈利增長在提高，不支持整體估值再下到更低水平；而轉型期的持續不確定性又使得市場心存疑慮。正是這些市場不確定性，導致大盤藍籌股整體表現相對遜色。
中金公司分析，隨著中央經濟工作會議政策基調的確立及后續相關行業政策導向的塵埃落定，市場的不確定性會逐步消除，盡管短期有震蕩甚至波動下行的風險，但是不改中長期向上的趨勢，大盤藍籌股的配置價值逐步體現。
中金公司進一步指出，當前在市場不確定性中尋找未來相對比較確定的線索有：1）人民幣升值是長期趨勢；2）央企整合拉開序幕；3）資源價格改革排上日程；4）由于2009年1季度的低基數效應，2010年1季度，銀行股凈利潤同比增速會大幅提高；5）2009年成交的房地產利潤會在2010年逐步實現計入會計報表。從這些方面來看，確定性線索相關的金融、房地產、有色金屬、煤炭、石油天然氣行業公司和部分央企等大盤藍籌股未來整體跑輸小盤股的概率相對較低，未來中長期市場熱點逐漸會向大盤藍籌轉換，從中長期投資的角度而言，未來一個月正是戰術性布局大盤藍籌股的時機。
對于如何布局大盤藍籌板塊，有投資專家建議，投資者不妨重點關注博時上證超大盤ETF及聯接基金等近期正在發行的大盤藍籌風格基金。專家指出，以博時上證超大盤ETF為例，該基金為國內第一只超級大盤股ETF，投資對象為國內20家核心競爭優勢突出、盈利能力強的超級藍籌公司，將更大程度地受益于此輪大小盤風格輪動。而且該基金將在年底前完成發行，有望更好地分享未來大盤藍籌股行情的收益。另外，ETF作為資產配置的更為高效的工具，也有利于投資者更加快速和低成本的完成大盤藍籌資產的配置。
此外，博時上證超大盤ETF還是國內第一只等權重ETF。上證超級大盤指數的編制采用了等權重的方法進行加權，20只成份股每只均占指數5權重。等權重設計可以較好地規避個別大市值股票權重過高對指數造成的影響，可投資性較強。
據國泰君安蔣瑛琨博士介紹，國外等權重指數長期表現要優于普通市值加權指數。因而等權重ETF長期收益有望超越普通市值加權的ETF，為投資者帶來更多的收益回報。實證發現，在較長時期內（1990.1.2~2009.10.26），標普500等權重指數的累計收益率跑贏市值加權的標普500指數近71個百分點。
