德國周三(25日)5年期國債拍賣的收益率水平創下負值，這是有記錄以來的首次，表明在歐洲央行購買債券之前，整個歐洲地區的借貸成本正在急劇下降。

　　德國金融署(German Finance Agency)拍賣了規模為32.81億歐元(合37.2億美元)的國債，到期時間為2020年4月，平均收益率為-0.08%。德國曾在1月份進行了類似的國債發行，當時的收益率為0.05%。

　　負收益率水平意味著，投資者要為持有德國國債向德國支付成本。即便如此，一旦歐洲央行下月開始其最新一輪刺激舉措，德國國債價格料仍會進一步上漲，也就是說，投資者屆時出售國債仍有利可圖。

　　Danske Bank首席分析師索倫森(Jens Peter Sorensen)說，所以負收益率不會嚇跑投資者。

　　摩根富林明資產管理(J.P. Morgan Asset Management)全球利率部門主管戴維-坦(David Tan)稱，鑒于未來一段時間歐元區利率很可能保持在低位，買進5年期德國國債、賣出收益率更低、期限更短的德國國債可能對投資者構成吸引力。

　　坦說，預計短期內歐洲央行不會收緊貨幣政策。

　　德國是歐元區第二個5年期國債拍賣收益率水平為負值的國家，本月早些時候芬蘭的5年期國債拍賣也出現過同樣的情況。

　　隨著投資者為歐洲央行開始購買政府債券進行準備，許多歐元區國家都出現了國債拍賣后債券收益率跌至零以下的情況。

　　此外，葡萄牙周三(25日)增發了2025年10月到期的國債，創下2.0411%這一葡萄牙10年期融資成本的紀錄低點。