3月10日，央行發(fā)行的3個月期央票利率為2.7944%，提高16個基點。

    央票利率意外走高，令市場人士頗感意外，揣測是否是加息前兆，或意味著上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性降低。

    一年期央票利率具有更明確的利率政策風(fēng)向標(biāo)作用。本周二（3月8日）發(fā)行的一年期央票利率，連續(xù)第四周維持在2.9972%的水平。因此，央行是否通過公開市場操作發(fā)出加息信號，尚待觀察下周的一年期央票發(fā)行利率。

    從去年10月19日以來的三次加息看，央票發(fā)行利率在加息之前都沒有上行的先兆，一年期央票利率都是在宣布加息后隨之走高。

    安信證券固定收益分析師景曉達(dá)認(rèn)為，看起來央行在有意引導(dǎo)利率上行。究其原因，推進(jìn)公開市場操作恢復(fù)是主要原因。

    去年12月以來，由于央票一、二級市場利率“倒掛”，對機(jī)構(gòu)投資者吸引力下降，加之去年12月末和今年1月末春節(jié)前夕，銀行間市場兩度出現(xiàn)資金緊張，央行公開市場操作持續(xù)低量發(fā)行，象征性維持公開市場操作的連續(xù)性，但其回籠流動性的功能明顯減弱。

    本周，央行在周二（3月8日）發(fā)行10億元一年期央票，并進(jìn)行1100億元28天期正回購；周四（3月10日）發(fā)行320億元3個月期央票，同時進(jìn)行720億元91天期正回購，累計凈回籠資金100億元，這是17周來公開市場操作首次凈回籠。

    景曉達(dá)認(rèn)為，如果考慮央行推進(jìn)公開市場操作恢復(fù)功能，短期內(nèi)貨幣政策仍沒有脫離觀察期，央行依舊在通貨膨脹趨勢和前期緊縮政策對經(jīng)濟(jì)的影響之間徘徊。

    盡管本周出現(xiàn)小幅凈回籠，但仍不能排除準(zhǔn)備金率進(jìn)一步上調(diào)的可能。3月，央行公開市場有6680億元資金到期，規(guī)模較大，需要央行加大資金回籠力度。