柴 今 《 人民日報 》

我國創(chuàng)業(yè)板市場近日正式運行。作為一個全新的市場，創(chuàng)業(yè)板在給投資者帶來機會的同時，也存在著諸多風(fēng)險。對此，投資者在投資創(chuàng)業(yè)板之前，一定要有充分認(rèn)識。

創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險主要是來自市場的風(fēng)險以及來自創(chuàng)業(yè)板自身的風(fēng)險。主板市場存在的上市公司經(jīng)營風(fēng)險、上市公司誠信風(fēng)險、上市公司盲目投資風(fēng)險、中介機構(gòu)不盡職導(dǎo)致的公司質(zhì)量風(fēng)險、市場炒作風(fēng)險等，創(chuàng)業(yè)板市場都會存在。

此外，創(chuàng)業(yè)板還存在其自身的風(fēng)險，由于創(chuàng)業(yè)板市場上上市公司規(guī)模相對小，多處于創(chuàng)業(yè)及成長期，發(fā)展相對不成熟，其較主板的風(fēng)險相對較高。

一是上市公司的經(jīng)營風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性整體上低于主板上市公司，一些上市公司可能大起大落甚至經(jīng)營失敗，上市公司因此退市的風(fēng)險較大。

二是上市公司誠信風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板公司完善公司治理、加強市場誠信建設(shè)的任務(wù)更為艱巨。

三是股價大幅波動的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模小，市場估值難，估值結(jié)果穩(wěn)定性差，而且較大數(shù)量的股票買賣行為就有可能誘發(fā)股價出現(xiàn)大幅波動，股價操縱也更為容易。從海外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展經(jīng)驗看，創(chuàng)業(yè)板市場的股價波動幅度顯著高于主板市場。

四是創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)風(fēng)險。將高科技轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的產(chǎn)品或勞務(wù)具有明顯的不確定性，必然會受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定因素的作用和影響，存在出現(xiàn)技術(shù)失敗而造成損失的風(fēng)險。

五是投資者不成熟可能引發(fā)的風(fēng)險。我國投資者結(jié)構(gòu)仍以個人投資者為主，對公司價值的甄別能力有待提高，抗風(fēng)險能力不強，對創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身的價值估計難度更大，容易出現(xiàn)盲目投資而引致投資損失風(fēng)險。

六是中介機構(gòu)服務(wù)水平不高帶來的風(fēng)險。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)本身的特點，如果中介機構(gòu)不能充分發(fā)揮市場篩選和監(jiān)督作用，可能導(dǎo)致所推薦的公司質(zhì)量不高。